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* Les rendements des bons du Trésor à deux ans vont connaître leur plus forte hausse depuis le mois d'avril
* Les rendements britanniques à deux ans en passe de connaître leur plus forte hausse hebdomadaire depuis 2024
* Les rendements allemands à 2 ans enregistrent leur plus forte hausse hebdomadaire depuis 2023
(Mise à jour dans l'après-midi à New York) par Dhara Ranasinghe
Les marchés mondiaux des obligations d'État se sont dirigés vers l'une de leurs pires pertes hebdomadaires depuis des mois, en raison des craintes que la guerre au Moyen-Orient ne renouvelle la pression à la hausse sur l'inflation et ne contraigne les banques centrales à adopter une position plus hawkish. Le pétrole brut a enregistré vendredi sa plus forte hausse hebdomadaire depuis l'extrême volatilité de la pandémie COVID-19 au printemps 2020, le conflit ayant interrompu les exportations de marchandises et d'énergie par le détroit d'Ormuz, qui est d'une importance vitale. Certaines obligations allemandes ont enregistré leur plus forte hausse de rendement en près de trois ans et certaines dettes américaines à court terme étaient en passe de connaître leur pire semaine depuis les troubles tarifaires du jour de la Libération.
"L'inflation des prix de l'énergie est généralement de courte durée. Mais cela va frapper durement l'inflation globale", a déclaré Thomas Urano, co-responsable des investissements chez Sage Advisory à Austin. Les obligations d'État à deux ans, les plus sensibles à l'évolution des attentes en matière de taux d'intérêt, ont été les plus touchées par le repli, restant faibles même après l'annonce de la suppression inattendue d'emplois aux États-Unis le mois dernier . Le rendement de l'obligation britannique à deux ans, ou gilt, a augmenté de 35 points de base (bps) cette semaine pour atteindre son plus haut niveau depuis octobre GB2YT=RR . Il est en passe de connaître la plus forte hausse hebdomadaire des rendements depuis août 2024. Les rendements allemands à deux ans DE2YT=RR ont atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2024 et étaient en passe d'enregistrer une hausse de 30 points de base sur la semaine, la plus importante depuis avril 2023. Les rendements américains à deux ans US2YT=RR ont gagné 16 points de base au cours de la semaine, le plus grand nombre depuis les troubles tarifaires d'avril dernier.
Selon Michael Lorizio, responsable du négoce des taux américains et des prêts hypothécaires chez Manulife Investment Management, la hausse qui, la semaine dernière, a fait chuter les rendements des bons du Trésor à deux ans à leur plus bas niveau depuis trois ans et demi, a également pris certains investisseurs à contrepied, tandis que d'autres ont estimé que la baisse des rendements était trop importante par rapport aux perspectives économiques. Cela a contribué au mouvement de cette semaine.
En Grande-Bretagne et dans d'autres pays, les mouvements de la semaine ont également été exacerbés par le fait que les investisseurs se sont défaits de leurs paris sur la hausse des obligations à court terme et que les courbes de rendement se sont pentifiées à mesure que les banques centrales réduisaient leurs taux d'intérêt.
"Il y a eu un nettoyage colossal des stops et des positions", a déclaré Mike Riddell, gestionnaire de portefeuille chez Fidelity International.
Les opérateurs du marché monétaire estiment qu'il y a moins de 50 % de chances que la Banque d'Angleterre réduise ses taux dans un avenir proche.
"Les attentes en matière d'inflation sont devenues beaucoup plus importantes pour les banques centrales après qu'elles aient été réellement brûlées en 2022", a déclaré James Rossiter, responsable de la stratégie macroéconomique mondiale chez TD Securities à Londres.
Les mouvements ont été mondiaux: l'Australie et le Canada ont tous deux vu leurs coûts d'emprunt augmenter d'environ 20 points de base cette semaine.
Les rendements augmentent lorsque les prix des obligations baissent.
Les ventes se sont également répercutées sur les marchés des obligations d'entreprises.
L'indice iTRAXX Europe Crossover, qui mesure le coût de l'assurance contre le risque de défaillance d'un panier d'obligations d'entreprises à haut rendement, se situait autour de 287 points de base vendredi, après avoir atteint 290,5 points de base, son niveau le plus élevé depuis juin. ITEXO5Y=MG
Une mesure similaire du crédit de qualité, l'iTRAXX Europe Main, a atteint son niveau le plus élevé depuis mai, dépassant les 60 points de base. ITEEU5Y=MG "Quelle que soit la manière dont le conflit est résolu, il a déjà mis à mal notre hypothèse précédente selon laquelle les prix de l'énergie resteraient bas et stables cette année", a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef de Berenberg. Il est très peu probable que la BCE modifie ses taux lors de sa prochaine réunion et elle prendra ses décisions au cas par cas, a déclaré vendredi Jose Luis Escriva, responsable de la politique monétaire de la BCE. Les traders évaluent à 11 % les chances d'une hausse lors de la réunion de mars et à 29 % les chances d'une hausse lors de la réunion d'avril de la BCE. Aux États-Unis, les opérateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux n'envisagent pas une baisse des taux avant septembre, date qui a été repoussée cette semaine par rapport à juillet.
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