par Suzanne McGee
12 octobre (Reuters) -
Les grands gestionnaires d'actifs bien établis qui ont tardé à profiter de la demande des investisseurs pour les fonds négociés en bourse tentent désormais de s'approprier une part du marché en lançant une multitude de nouveaux ETF et en convertissant des fonds communs de placement existants en ETF.
Goldman Sachs et Calamos Investment Management ont récemment créé des ETF à gestion active. Morgan Stanley a annoncé son intention de convertir deux de ses fonds communs de placement à gestion active en ETF.
Ces initiatives témoignent de l'empressement avec lequel les sociétés de gestion d'actifs, qui sont relativement nouvelles sur le marché, adoptent les ETF, qui sont moins chers et plus liquides pour les investisseurs que les fonds communs de placement traditionnels.
Environ 75 % des 376 nouveaux ETF lancés cette année jusqu'au 6 octobre étaient actifs, selon Morningstar Direct. Cela signifie qu'au lieu de suivre un indice, un gestionnaire ou une équipe sélectionne des actifs visant à refléter une stratégie d'investissement ou à surpasser un indice de référence spécifique.
Ce chiffre est à comparer aux 63 % de l'année dernière et aux 36 % de 2019, lorsque les autorités américaines de régulation des marchés financiers ont ouvert les portes à ce produit.
Au cours des cinq dernières années, la baisse des frais, la forte liquidité et la transparence ont régulièrement détourné les investisseurs des fonds communs de placement traditionnels au profit des ETF. Aux États-Unis, les actifs des ETF ont doublé pour atteindre 7 400 milliards de dollars. Selon Morningstar, cela représente près de 30 % des actifs gérés par l'ensemble des sociétés américaines sous forme de fonds communs de placement ou d'ETF.
Les actifs des fonds communs de placement ont quant à eux chuté de 14 % pour atteindre 15 300 milliards de dollars.
Les gestionnaires d'actifs traditionnels qui ont bâti leur réputation en proposant des fonds communs de placement tentent à présent de réagir.
"Certains acteurs du secteur sont en train de rattraper leur retard", a déclaré Brendan McCarthy, responsable de la distribution des ETF chez Goldman Sachs Asset Management, qui a lancé un ETF actif sur les petites capitalisations la semaine dernière. Il gère six autres ETF actifs, soit 36 ETF au total.
Alors que les ETF actifs ne représentent que 6 % du marché, leurs actifs ont augmenté de 23 % depuis le début de l'année, a déclaré Bryan Armour, analyste chez Morningstar. À titre de comparaison, la croissance des actifs des ETF indiciels passifs traditionnels n'a été que de 4,5 % au cours de la même période.
De nombreuses sociétés de gestion d'actifs bien établies, désireuses de s'approprier une part du marché des ETF en pleine expansion, ont fait de leurs compétences en matière de sélection des titres un avantage concurrentiel.
"C'est la direction que nous prenons", a déclaré M. McCarthy.
Calamos Investment Management est un autre gestionnaire établi qui tente de tirer parti de sa marque et de son expertise en investissant dans ce que l'on appelle les "obligations convertibles", des titres qui rapportent des rendements comme les obligations mais qui peuvent être échangés contre les actions sous-jacentes. La semaine dernière, il a lancé un ETF actif pour tirer parti de cette expertise.
"Nous pensons qu'il s'agit d'un produit distinctif, qui s'appuie sur notre connaissance analytique du marché", a déclaré Matthew Kaufman, qui a rejoint Calamos en janvier pour diriger ses activités naissantes dans le domaine des ETF.
La conversion d'un fonds commun de placement existant est un autre moyen pour les gestionnaires traditionnels de rattraper leur retard tout en conservant leurs gestionnaires vedettes, a déclaré Aniket Ullal, responsable des données et de l'analyse des ETF chez CFRA, une société de recherche en investissement.
"Les conversions donnent à une société la possibilité de se hisser au sommet du classement", a ajouté M. Ullal.
Les actifs détenus dans les ETF convertis s'élèvent aujourd'hui à quelque 78 milliards de dollars, contre 40 milliards de dollars à la fin de 2022, a indiqué M. Ullal.
Morgan Stanley est l'un des derniers gestionnaires à s'être lancé dans la course à la conversion. Elle prévoit de transformer en ETF son fonds Core Plus Fixed Income Portfolio et son fonds Short Duration Municipal Income Portfolio, qui représentent près de 750 millions de dollars d'actifs. Morgan Stanley n'a pas répondu aux demandes de commentaires.
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