Le cours de l'action Alibaba recule après une cession de parts dans le secteur de l'IA d'une valeur de 10,2 milliards de dollars, proposée avec une forte décote

information fournie par Reuters •24/08/2026 à 10:35

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

* Le prix de placement, fixé à 112,70 HK$, représente une décote de 8,4 % par rapport au cours de clôture de vendredi

* Selon certaines sources, le carnet d'ordres affiche une forte demande de 28 milliards de dollars

* Les investisseurs considèrent les dépenses en IA comme nécessaires, mais s’inquiètent des risques liés à leur mise en œuvre

(Mise à jour de la réaction du cours de l'action et ajout des chiffres relatifs à la dilution de l'action aux paragraphes 6 et 7) par Kane Wu, Samuel Shen et Casey Hall

L’action du groupe chinois Alibaba 9988.HK a chuté lundi à la Bourse de Hong Kong après le lancement d’une vente d’actions de 10,2 milliards de dollars, à un prix fortement réduit, destinée à financer ses ambitions en matière d’IA, les investisseurs se concentrant sur la dilution du capital et les risques liés à la mise en œuvre.

Le géant du commerce électronique et du cloud computing a annoncé qu’il vendrait 80 milliards de HK$ (10,2 milliards de dollars) de nouvelles actions au prix de 112,70 HK$ chacune, soit une décote de 8,4 % par rapport au cours de clôture de vendredi, afin de financer des puces, des infrastructures d’IA et des modèles.

L’IA est devenue le principal moteur de la croissance du chiffre d’affaires d’Alibaba à un moment où la croissance du commerce électronique stagne, et ses modèles d’IA Qwen comptent parmi les plus populaires en Chine. Malgré cela, certains investisseurs émettent des réserves quant à leur succès futur.

“L’ADN d’Alibaba réside dans le commerce électronique, et non dans les technologies de pointe,” a déclaré Yang Tingwu, directeur général adjoint de la société de gestion d’actifs Tongheng Investment.

“Peu importe le montant qu’elle investisse dans le matériel d’IA, elle risque fort d’être devancée par ses concurrents en matière d’innovation technologique.”

Ses actions cotées à Hong Kong ont chuté de 10,5 % au plus fort de la séance, mais ont réduit leurs pertes dans l’après-midi pour s’échanger à un niveau conforme à la décote proposée.

La vente de 710 millions d’actions ordinaires représente 3,6 % du capital social total après dilution.

Elle a suscité une forte demande, attirant 28 milliards de dollars d'ordres, dont 6 milliards provenant d'investisseurs “long-only” et d'investisseurs souverains, ont indiqué trois personnes proches du dossier.

Environ 40 % du carnet de commandes ira à des investisseurs “long-only” et souverains, notamment de grands fonds souverains d’Europe, d’Asie et du Moyen-Orient, ont précisé deux de ces sources.

Parmi les investisseurs figuraient la Qatar Investment Authority (QIA), la Norges norvégienne et Hillhouse, selon l’une de ces sources.

Alibaba, Hillhouse, la QIA et Norges n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.

LES INVESTISSEMENTS CHINOIS DANS L'IA RESTENT MODESTES EN COMPARAISON

Alors que les États-Unis et la Chine se disputent la suprématie technologique, les investissements dans l’IA et les infrastructures associées, telles que les centres de données, ont atteint des sommets vertigineux.

Les plus grands noms chinois de l’IA n’investissent toutefois qu’une fraction de ce que dépensent leurs homologues américains. La plupart des levées de fonds à l’échelle mondiale s’effectuent également par le biais d’émissions obligataires massives — une tendance qui commence à tester les limites de la demande des investisseurs. Le groupe japonais SoftBank a annoncé lundi qu’il allait émettre 6,3 milliards de dollars d’obligations à l’intention des investisseurs particuliers — sa plus importante émission obligataire à ce jour.

La vente d’actions d’Alibaba constitue la plus importante offre secondaire de nouvelles actions jamais réalisée par une société cotée à Hong Kong et la troisième plus importante au monde cette année, après les levées de fonds de près de 85 milliards de dollars d’Alphabet GOOGL.O et de 20 milliards de dollars d’Intel INTC.O .

“Le placement d’Alibaba — qui intervient parallèlement aux levées de fonds massives d’Alphabet et d’Intel aux États-Unis — prouve que les géants technologiques américains et chinois suivent exactement le même plan stratégique,” a déclaré Winston Ma, professeur associé à la faculté de droit de l’université de New York (NYU) et ancien directeur pour l’Amérique du Nord du fonds souverain China Investment Corp.

“Les investisseurs souverains mondiaux ne sont pas aveugles aux tensions technologiques entre les États-Unis et la Chine — ils les compartimentent,” a ajouté M. Ma, précisant qu’ils se sentaient plus à l’aise face aux questions de conformité lorsqu’ils investissaient dans le cloud commercial chinois et l’IA à code source ouvert plutôt que dans du matériel de semi-conducteurs soumis à des restrictions.

Capital Group, l’un des plus grands gestionnaires d’actifs actifs au monde, estime que les dépenses d’investissement liées à l’IA des plus grands hyperscalers américains — Microsoft

MSFT.O , Amazon AMZN.O , Alphabet, Meta META.O et Oracle

ORCL.N — s’élevaient à 791 milliards de dollars au 31 juillet. À titre de comparaison, celles des entreprises chinoises ByteDance, Alibaba, Tencent 0700.HK et Baidu 9888.HK s’élevaient à 118 milliards de dollars.

LES ENTREPRISES CHINOISES GAGNENT EN AGILITÉ SANS NVIDIA

Le ralentissement des dépenses chinoises s’explique en partie par l’impossibilité d’accéder aux puces d’IA les plus avancées de Nvidia NVDA.O en raison des contrôles à l’exportation américains. Cela a poussé les entreprises chinoises à développer des modèles d’IA et des infrastructures plus efficaces, nécessitant moins de puissance de calcul et de capitaux.

Ce placement d'actions intervient une semaine après qu’Alibaba a annoncé un bénéfice net trimestriel en chute libre de 75 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison des dépenses liées à l’IA.

Soulignant à quel point l’IA est devenue une priorité absolue, Alibaba a séparé cette année ses activités d’IA de son activité cloud, la nouvelle unité devant être dirigée par le directeur général Eddie Wu.

Outre son positionnement en tant que partenaire clé en matière d’IA pour les entreprises opérant en Chine, le groupe prépare une introduction en bourse de sa filiale de fabrication de puces T-Head et développe des agents IA reliant les services au sein de son vaste écosystème, notamment le commerce en ligne, la livraison de repas, les voyages et les loisirs.

Par ailleurs, Alibaba a contribué à l’entraînement d’un modèle linguistique de grande envergure qu’Apple AAPL.O commercialisera sur le marché chinois, selon certaines sources.

Lors de la présentation de ses résultats, Alibaba a déclaré avoir engagé près de la moitié de son plan d’investissement triennal de 380 milliards de yuans (56,5 milliards de dollars), mais que les investissements dans le calcul IA offraient une “forte certitude” de retour sur investissement.

M. Wu a déclaré que ces investissements devraient atteindre le seuil de rentabilité d’ici trois ans, voire 2,5 ans, à mesure que les marges s’améliorent et que les puces développées en interne remplacent le matériel tiers.

(1 dollar = 6,7229 yuans chinois)