(AOF) - A rebours d'un marché en hausse, Société Générale (-0,79% à 46,19 euros) accuse la deuxième plus forte baisse de l'indice CAC 40, pénalisée par une note d'UBS qui a dégradé sa recommandation sur le titre à "Neutre" contre "Acheter" auparavant. L'objectif de cours est, lui, relevé de 44 à 48 euros. "En raison d'un environnement macro et politique incertain à court terme, nous considérons que la valorisation de Société Générale est juste à court terme", justifie la banque suisse.
"Société Générale est la banque européenne la plus performante sous notre couverture pour l'exercice 2025 mais la marge de sécurité de l'évaluation n'est plus aussi importante qu'elle l'était", pointe UBS.
La semaine dernière, la banque de la Défense a dévoilé des résultats trimestriels meilleurs que prévu grâce à ses métiers actions et à la banque de détail en France.
Sur les 3 premiers mois de l'année, le résultat net part du groupe a été multiplié par 2,4 à 1,608 milliards d'euros. Le coût du risque a reculé de 13,9% à 344 millions d'euros. Le coefficient d'exploitation à 65% est en avance sur la cible 2025 (moins de 66%) de la banque.
Le produit net bancaire a augmenté de 6,6% à 7,083 milliards d'euros.
Au niveau de la Banque de détail en France, les revenus nets d'intérêts ont bondi de 28,4% à 1,065 milliard d'euros.
"Nos résultats du 1er trimestre sont au-dessus de nos cibles annuelles, ce qui nous positionne favorablement pour les atteindre, grâce à notre discipline d'exécution et notre gestion des risques prudente et rigoureuse ", avait alors commenté Slawomir Krupa, directeur général du groupe.
Depuis le début de l'année, l'action Société Générale bondit de 70%.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Banque née en 1864, l’un des 1ers groupes européens de services financiers ;
- Produit net bancaire de 26,8 Mds€ réalisé par la banque de détail, la banque privée et l’assurance en France –marques Société générale et Boursorama, la banque de détail, les services financiers et de mobilité à l’international et par la banque de grande clientèle et solutions investisseurs ;
- Ambition : une banque robuste, à l'avant-garde des transformations positives et durables, à 100 % digitalisée ;
- Forte présence des salariés (9,84 % et 14,94 % des droits de vote) dans le capital, avec un conseil de 15 administrateurs présidé par Lorenzo Bini Smaghi, Slawomir Krupa étant directeur général.
Enjeux
- Agilité du modèle d’affaires réorganisée par une direction resserrée :
- performance de l’utilisation du capital : croissance des encours pondérés limitée à 1 % par an -hors Boursorama et ALD,
- poursuite des économies de coûts (680 M€ d’ici fin 2026) via l’efficience IT, la simplification de l’organisation et la proximité des métiers favorisant les ventes croisées,
- renforcement des positions fortes : réseau français, Boursobank, positions mondiales dans la mobilité (location de voiture Ayvens), les métiers actions (joint-venture avec Bernstein pour l’analyse ou avec Brookield pour la dette privée),
- innovation ancrée dans l'ADN du groupe, au service :
- d’une banque data driven via l’intelligence artificielle (+ 200 M€ de création de valeur annuelle via les données et l’IA), le cloud « 2nde génération », également réparti entre le privé et le public,
- de la création de modèles d’affaires -Shine pour les clients particuliers, Forge pour les obligations digitales, Arquant pour les cryptomonnaies… ;
- Stratégie environnementale visant le rang de n° 1 mondial de la finance durable en 2025 :
- projet « ESG by Design » d’intégration des critères dans tous les métiers,
- engagement de 500 Mds€ de contribution à la finance durable entre 2025 et 2030,
- fonds d’investissement pour la transition énergétique d’un montant de 1 Md€,
- partenariat avec la BEI de débouclage de 8 Mds€ pour financer les éoliennes ;
- Bilan solide avec un ratio CET 1 de 13,3 % % et un ratio de couverture des liquidités de 156 %.
Défis
- Evolution de l’actif net par action de 70 €, à comparer au cours de Bourse, et du coût du risque de 26 points de base ;
- Rumeur d’arrivée à la tête de la banque de détail d’Emmanuel Köhler, secrétaire général de l’ElYsée ;
- Objectifs 2025 : ratio CET1 à 13%, coût du risque entre 25 et 30 points de base, hausse des revenus de + 3 %, coefficient d’exploitation inférieur à 66 %;
- Dividende 2024 de 1,09 €, programme de rachat d’actions de 872 M€, avec engagement d’un taux de distribution global de 50 % réparti également entre dividendes et rachats d’actions.
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