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La valeur du jour à Paris - Sanofi choisit finalement CD&R pour la cession d'Opella, Bpifrance prend 2% du capital
information fournie par AOF 21/10/2024 à 11:44

(AOF) - Nouveau rebondissement dans le feuilleton du Doliprane. Sanofi (-0,60% à 100,22 euros) a annoncé être entré en négociations exclusives pour la cession d'une participation majoritaire de 50% dans son activité de santé grand public Opella, fabricant du Doliprane, à la société américaine de capital-investissement Clayton Dubilier & Rice (CD&R). La banque publique d'investissement Bpifrance participera en tant qu'actionnaire minoritaire à hauteur d'environ 2%, après un accord trouvé avec le gouvernement français. Ces annonces s'accompagnent du relèvement de l’objectif 2024 de profits de Sanofi.

Les ministres Antoine Armand (Économie) et Marc Ferracci (Industrie) ont annoncé ce matin la signature d'un accord tripartite entre Sanofi, CD&R et le gouvernement, pour "garantir les engagements obtenus par l'État en matière de maintien de l'emploi, de la production, des sièges et de l'investissement de la société Opella".

L'accord prévoit notamment la protection de l'emploi en France avec "une pénalité de 100 000 euro par emploi supprimé par licenciement économique contraint" et un "objectif précis" d'investissement en France de 70 millions d'euros cumulés sur les cinq prochaines années, avec une "pénalité financière" prévue "en cas d'écart".

Après une indiscrétion de Bloomberg fin septembre qui dévoilait l'identité des deux prétendants, CD&R et PAI Partners, le processus s'est accéléré il y a dix jours avec l’annonce par Sanofi de négociations avec CD&R. Le tollé qui s'en est suivi sur le thème de la souveraineté industrielle - en particulier s'agissant du Doliprane fabriqué par Opella - a poussé l'exécutif à s'impliquer dans les discussions.

En fin de semaine dernière, la presse affirmait que conseil d'administration de Sanofi avait reçu une offre améliorée du fonds français PAI Partners pour racheter Opella. Il a finalement échoué.

La valorisation d'Opella est basée sur une valeur d'entreprise d'environ 16 milliards d'euros, qui correspond à environ 14 fois son Ebitda estimé pour 2024.

La transaction envisagée est prévue au deuxième trimestre 2025 au plus tôt et reste soumise à la conclusion des accords définitifs et aux processus sociaux appropriés, ainsi qu'aux approbations réglementaires usuelles.

Sanofi précise que le produit de la transaction sera utilisé conformément à ses priorités actuelles en matière d'allocation du capital, y compris le retour aux actionnaires.

Sanofi plus optimiste sur ses perspectives

En parallèle à ces annonces, Sanofi a révisé à la hausse ses prévisions de bénéfice par action (BNPA) des activités pour 2024 en raison d'une "forte performance attendue au troisième trimestre". Elle sera détaillée dans le cadre des résultats du troisième trimestre 2024, qui seront publiés le 25 octobre.

Selon l'ancien périmètre, incluant Opella, Sanofi anticipe une croissance comprise entre stable et une croissance dans le bas de la fourchette à un chiffre à taux de change constants, contre stable à taux de change constants auparavant.

Selon le nouveau périmètre, excluant Opella, le BNPA préliminaire des activités en 2023 était de 7,25 euros. Sanofi s'attend à une croissance du BNPA des activités 2024 d'au moins dans le bas de la fourchette à un chiffre (low single digit) à taux de change constants.

Pour 2025, Sanofi continue d'anticiper un fort rebond du BNPA des activités à taux de change constants , que ce soit sur l'ancien périmètre comme sur le nouveau.

AOF - EN SAVOIR PLUS

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 21/10/2024 à 11:44:00.

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