(AOF) - Bureau Veritas ferme la marche de l'indice phare de la place parisienne, reculant de 5,18% à 29,68 euros. Le spécialiste d'essais et de certification, qui a intégré le CAC 40 en décembre dernier, a dévoilé ce matin des résultats 2024 solides sur fond de perspectives prudentes. Le résultat net part du groupe atteint 569,4 millions d'euros (contre 554 millions d'euros de consensus), en croissance de 13% en données publiées. L'Ebitda ajusté de 996,2 millions d'euros, progresse de 7,1%, faisant ressortir une marge opérationnelle ajustée à 16%, soit 11 points de base de plus que l'an passé.
Le chiffre d'affaires de 6,24 milliards d'euros (contre 6,20 millions de consensus), ressort en croissance de 6,4% sur un an en données publiées et de 10,2% sur une base organique.
Deux zones géographiques ont particulièrement tiré leur épingle du jeu : les Amériques (27% du chiffre d'affaires et 12,5% de croissance organique) et l'Asie-Pacifique (28% du chiffre d'affaires et +9,2%).
L'Europe, qui reste le premier marché de Bureau Veritas avec 35% des ventes, n'a crû que de 5,6% en organique.
Mais sur les trois derniers mois de l'année, la croissance du groupe a ralenti comparé au trimestre précédent : + 9,6% contre +13%.
Par ailleurs, le flux de trésorerie disponible a bondi de 27,9% l'an dernier pour s'élever à 843,3 millions d'euros.
Accélération du programme de fusions-acquisitions
"Dans l'ensemble, nous considérons que les résultats sont solides et que les prévisions sont rassurantes, mais la vigueur de l'action avant la publication des résultats et le consensus ne devrait pas être revu à la hausse à court terme, ce qui pourrait limiter la hausse aujourd'hui", note Jefferies, à l'Achat sur le dossier.
Pour l'exercice 2025, Bureau Veritas vise une croissance organique modérée à élevée à un chiffre de son chiffre d'affaires, une marge opérationnelle ajustée en amélioration à taux de change constant, ainsi que des flux de trésorerie à un niveau élevé avec un taux de conversion du cash supérieur à 90%.
"Pour l'avenir, notre priorité reste l'exécution de nos plans de croissance et d'amélioration de la marge, ainsi que l'accélération de notre programme de fusions-acquisitions. Forts de cette dynamique, nous abordons 2025 avec la conviction que Bureau Veritas est bien positionné pour continuer à progresser et à créer davantage de valeur ", a déclaré Hinda Gharbi, directrice générale, cité dans un communiqué.
En début d'année, Bureau Veritas s'était rapproché de son concurrent suisse SGS sans que les discussions n'aboutissent au final.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Groupe né en 1828, numéro un mondial (5 % du marché) de l'inspection, de la certification des produits et des essais en laboratoire ;
- Chiffre d'affaires de 5,9 Mds€ généré par six divisions : le bâtiment & infrastructures (29%), l’agro-alimentaire & matières premières (22 %), l’industrie (21 %), les biens de consommation (13 %), la certification (8 %) et le marine&offshore ;
- Revenus répartis entre l’Europe pour 34 %, l’Asie-Pacifique pour 30 % (dont la Chine, 1er pays du groupe par les effectifs et le chiffre d’affaires, pour 18 % du total), les Amérique pour 27 % et l’Afrique-Proche-Orient ;
- Ambitions :
- 3 piliers : exploitation de la valeur des activités existantes puis des mutations technologiques et sélectivité des opportunités de croissance,
- moteurs : scale (standardisation de l’offre), expand (enjeux de transition énergétique et durabilité) et lead (connectivité, cybersécurité et traçabilité),
- répartition équilibrée des flux de trésorerie : investissements, fusions & acquisitions, retour aux actionnaires ;
- Capital contrôlé à 26,5 % par Wendel, Laurent Mignon présidant le conseil de 12 administrateurs, Hinda Gharbi assurant la direction générale.
Enjeux
- Agilité du modèle d’affaires LEAP I 28 fondée sur un portefeuille résistant d’activités dont 45 % proviennent de contrats pluri-annuels et dopée par :
- la gestion active du portefeuille : recentrage sur les meilleures opportunités de revenus additionnels -cybersécurité, tests pour les biens de consommation ou systèmes de gestion de l’intégralité- et cessions d’activités matures, telle la vente à Mérieux Nutrisciences de l’activité d’analyse alimentaire au 2 nd semestre,
-spécificité des conquêtes de marché : via l’offre, renforcée par les acquisitions de l’américain ArcVera Renevelables et du catalan IDP Group, de solutions « de bout-en-bout » dans la transition énergétique et via la combinaison partenariats / croissance externe,positive pour la rentabilité ;
- la digitalisation du cœur des opérations via des plateformes transverses globales et verticales,
- une innovation accélérée via les programmes d'incubation, le Data lab, les partenariats de recherche et industriels ;
- Stratégie environnementale :
- d’ici 2030, réduction de 42 % vs 2021des émissions de CO2 pour les scopes 1 et 2 et de 25 % pour le scope 3,
- 55 % des ventes issues des services de la ligne verte BV ;
- 3 atouts forts : réputation d’intégrité, accréditations publiques, densité du réseau ;
- Bilan solide : 1,9 Md€ de capitaux propres et, à fin juin, 2,1 Md€ de disponibilités et 1,1 Md€ de dette nette avec effet de levier de 1,06.
Défis
- Intégration des 7 acquisitions réalisées à fin septembre, devant générer 80 M€ de chiffre d’affaires et poursuite de la croissance externe ;
- Après une hausse de 13 % du chiffre d’affaires à fin septembre, objectifs 2024 2 fois relevés: croissance de 9 à 10 % des revenus, amélioration de la marge opérationnelle et flux de trésorerie élevés avec un taux de conversion de + 80 % ;
- Ambition 2028 : hausse de -10 % par an des revenus et marge opérationnelle de +16 % ;
- Dividende 2023 de 0,83 € et programme d’achat d’actions de 200 M€
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