La réduction du bilan de la Fed doit cesser cette année-Brainard

information fournie par Reuters •14/02/2019 à 18:47

    14 février (Reuters) - La Réserve fédérale américaine
devrait arrêter de réduire son bilan d'ici la fin de l'année, a
déclaré jeudi le gouverneur Lael Brainard, laissant ainsi
entendre que la banque centrale pourrait se retrouver avec un
bilan plus élevé, et ce de façon permanente, qu'on ne le pensait
voici encore quelques mois.
    "La procédure de normalisation du bilan a accompli ce qu'on
attendait d'elle", a-t-elle dit dans un entretien à CNBC,
ajoutant qu'elle ne voulait pas que cet instrument de politique
monétaire, qui aboutit à un resserrement des conditions
financières, aille à l'encontre de la politique des taux. 
    Les coupes pratiquées dans le bilan, qui sont inférieures au
plafond mensuel de 50 milliards de dollars, "devraient cesser
dans le courant de l'année", a observé Brainard.
    La Fed a considérablement gonflé son bilan en rachetant des
obligations lorsqu'il est apparu que des taux proches de zéro ne
suffisaient pas à stimuler l'économie. Il a frôlé les 4.500
milliards de dollars en octobre 2017 avant que la banque
centrale ne décide de le réduire.
    Son niveau actuel est d'environ 4.000 milliards de dollars
(3.550 milliards d'euros environ).
    La politique de réduction du bilan, s'accompagnant d'une
remontée progressive des taux d'intérêt dans un contexte de
croissance économique soutenue, n'a pas échappé au feu de la
critique. 
    Suivant une étude publiée ce mois-ci par la Fed de Kansas
City, cette réduction ("runoff") du bilan pourrait bien avoir
entretenu des pressions nettement haussières sur les coûts
d'emprunt, un élément qui pourrait amener la banque centrale à
interrompre le processus.
    Brainard, s'alignant que les déclarations faites récemment
par le président Jerome Powell, a déclaré par ailleurs que les
perspectives économiques étaient "solides" mais aussi que les
risques baissiers s'accumulaient, en particulier le
ralentissement économique observé en Chine et en Europe et les
incertitudes sur l'évolution du commerce international, entre
autres.    
    

 (Ann Saphir et Jonathan Spicer
Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Véronique
Tison)