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La "forward guidance" va gagner en importance pour la BCE-Praet
Reuters15/11/2017 à 14:07

    FRANCFORT, 15 novembre (Reuters) - La Banque centrale 
européenne, qui a décidé de ralentir ses rachats d'actifs, va de 
plus en plus se reposer sur ses engagements à long terme en 
matière d'évolution des taux d'intérêt pour transmettre des 
indications au marché et fournir un soutien monétaire à 
l'économie, a déclaré mercredi l'économiste en chef de la BCE. 
    Dans le cadre de sa communication, la BCE s'est engagée à 
maintenir des taux bas pour une période prolongée en espérant 
ainsi convaincre les investisseurs qu'ils continueront à 
disposer d'argent facile même après la suppression progressive 
des instruments non conventionnels mis en place en raison de la 
crise financière. 
    Son "pilotage des anticipations" ("forward guidance"), 
autrement dit sa communication destinée à influencer les coûts 
d'emprunt à long terme lorsque les taux de la banque centrale 
sont nuls, montre que la BCE compte maintenir les taux à leur 
niveau actuel "bien après" la fin des rachats d'actifs, censés 
actuellement expirer en septembre. 
    "Alors que nous progressons vers un ajustement durable de la 
trajectoire d'inflation et approchons le moment où les achats 
nets (d'actifs) arriveront progressivement à leur terme, le 
soutien monétaire résiduel nécessaire pour accompagner 
l'économie dans sa transition vers une nouvelle normalité 
proviendra de plus en plus du pilotage des anticipations sur nos 
taux d'intérêt", a dit Peter Praet lors d'une conférence à 
Francfort. 
    "Les taux reprendront au bout du compte leur statut de 
principal instrument de politique (monétaire) et notre pilotage 
des anticipations reviendra à son statut d'approche 
particulière", a-t-il ajouté. 
    Ces déclarations vont dans le sens des propos tenus mardi 
par Mario Draghi. Le président de la BCE a déclaré mardi que la 
"forward guidance" était désormais "devenue un instrument à part 
entière de politique monétaire".   
    Il est peu probable que la BCE ramène ses taux directeurs à 
leurs niveaux d'avant-crise au cours de la prochaine décennie. 
Les marchés ne s'attendent à un premier relèvement de taux en 
zone euro qu'au second semestre 2019 puis à un rythme lent de 
hausses des taux. 
 
 (Francesco Canepa et Balazs Koranyi; Bertrand Boucey pour le 
service français, édité par Véronique Tison) 
 

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