La Fed maintient ses taux inchangés dans l'attente de « l'accumulation de plus d'informations »

information fournie par Reuters •28/10/2026 à 22:51

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(Ajout de commentaires supplémentaires de Warsh, des réactions des analystes et des marchés, ainsi que du contexte dans les paragraphes 2 à 8, 11 à 12 et 15 à 16)

* La Fed maintient son taux directeur dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %

* Les investisseurs avaient déjà intégré dans leurs anticipations la probabilité d’une pause dans le cycle de hausse des taux

* Les prochaines données devraient montrer que les pressions sur les prix sont généralisées et persistantes

* Cook et Hammack ont exprimé leur désaccord, se prononçant en faveur d’une hausse d’un quart de point de pourcentage

* La décision de politique monétaire a été annoncée moins d'une semaine avant les élections de mi-mandat aux États-Unis

par Howard Schneider et Ann Saphir

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt inchangés mercredi, comme prévu, choisissant de reporter toute modification des coûts d’emprunt jusqu’après les élections de mi-mandat américaines de la semaine prochaine, dans l’attente de davantage de données sur l’inflation, que la banque centrale a qualifiée de « toujours élevée ».

La décision, prise à 10 voix contre 2 , de maintenir le taux directeur de la Fed dans une fourchette comprise entre 3,75 % et 4,00 % s’accompagne d’une révision à la hausse de l’évaluation de l’économie, dont la banque centrale affirme désormais qu’elle progresse à un « rythme soutenu ». Le président de la Fed, Kevin Warsh, s’est également dit confiant quant à la possibilité de ramener l’inflation à l’objectif de 2 % sans avoir à « mettre des bâtons dans les roues » et à ralentir la croissance ou à faire grimper le chômage.

S’exprimant lors d’une conférence de presse à l’issue d’une réunion de politique monétaire de deux jours, M. Warsh a déclaré qu’il s’attendait à ce que le rapport sur le produit intérieur brut du troisième trimestre, qui sera publié jeudi, fasse état d’investissements et de dépenses de consommation solides, ainsi que d’une accélération de la croissance par rapport au premier semestre. M. Warsh a toutefois précisé qu’il ne pensait toujours pas que l’économie soit « en surchauffe » ni qu’elle génère une inflation tirée par la demande qu’il faudrait freiner.

« L’économie va dans la bonne direction. L’économie est-elle en surchauffe? L’économie est-elle trop dynamique? Ce n’est pas l’avis de la plupart de mes collègues », a déclaré M. Warsh, faisant valoir, comme il l’a déjà fait auparavant, que les évolutions de la productivité, même antérieures à l’essor de l’intelligence artificielle, pourraient permettre aux États-Unis de croître plus rapidement sans pour autant entraîner autant d'inflation.

« L’objectif, à mon sens… n’est pas de mettre des bâtons dans les roues de l’économie et de priver les gens de leur emploi. Je ne pense pas que nous devions en arriver là. »

Au contraire, a-t-il ajouté, la hausse du taux directeur de la Fed se traduit déjà par un resserrement des conditions de crédit qui pourrait, par exemple, freiner les investissements des entreprises et qui a sans doute contribué aux récentes baisses boursières, une autre source potentielle de « désinflation » si cela ralentit les dépenses des familles les plus aisées.

Dans des propos tenus jeudi à CNBC, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré que l’administration restait convaincue que M. Warsh « trouverait le juste équilibre » entre l’objectif d’inflation de 2 % et la poursuite de la croissance économique.

La dernière déclaration de politique monétaire du Comité fédéral de l’open market (FOMC), chargé de fixer les taux, a toutefois laissé entendre que de nouvelles hausses de taux pourraient s’avérer nécessaires, et certains collègues de M. Warsh ont clairement exprimé leurs inquiétudes quant au fait que la demande, alimentée par l’intelligence artificielle et la vigueur des dépenses de consommation, commence à faire grimper les prix.

D’ici à la prochaine réunion de décembre, « l’accumulation d’informations supplémentaires aidera le Comité à déterminer l’orientation de la politique monétaire appropriée pour garantir un retour en temps opportun de l’inflation vers l’objectif de 2 % fixé par le Comité », a déclaré le FOMC. « Le Comité assurera la stabilité des prix. »

DEUX MEMBRES DU FOMC EXPRIMENT LEUR DISSIDENCE

Lisa Cook, gouverneure de la Fed actuellement visée par le président Donald Trump en vue de son éviction de la banque centrale, a exprimé mercredi sa première opinion dissidente sur une décision de politique monétaire, se prononçant en faveur d’une hausse des taux d’un quart de point de pourcentage. Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, qui s’est toujours montrée favorable à une politique monétaire restrictive, a également exprimé son désaccord en faveur d’une hausse des taux.

La réaction des marchés a été modérée: les actions américaines ont légèrement réduit leurs gains après la décision, mais ont tout de même terminé la journée en hausse. Les rendements des bons du Trésor américain à long terme ont poursuivi leur progression. Les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme ont légèrement augmenté, les traders ayant quelque peu revu à la baisse leurs anticipations de hausses de taux à venir de la Fed.

« Les facteurs qui poussent la Réserve fédérale à adopter une position restrictive n’ont pas disparu. Les prix du diesel et de l’essence restent élevés, l’inflation liée à l’IA ne faiblit pas et le marché du travail reste résilient », a déclaré Michael Pearce, économiste en chef pour les États-Unis chez Oxford Economics.

L’issue de la réunion de cette semaine était largement attendue après que les hauts responsables de la Fed ont indiqué qu’ils ne voyaient pas l’urgence de relever à nouveau les taux après la hausse d’un quart de point de pourcentage approuvée le mois dernier, malgré des données sur l’inflation publiées entre-temps qui se sont révélées plus élevées que prévu et les craintes que les pressions sur les prix ne s’étendent à l’ensemble de l’économie.

Les coûts de l'énergie restent élevés, notamment ceux du gazole, qui est un intrant essentiel pour le transport maritime, l'agriculture et d'autres secteurs. L'inflation et le coût de la vie en général ont été au cœur des campagnes électorales qui détermineront si le Parti républicain de Trump conservera le contrôle des deux chambres du Congrès le 3 novembre, ou si les démocrates accèderont à des postes de direction et obtiendront des pouvoirs de contrôle plus importants, y compris sur la Fed.

Au cours de ses premier et deuxième mandats à la Maison Blanche, Trump a vivement critiqué la Fed pour ne pas avoir procédé à d’importantes baisses de taux. Après la décision prise en septembre de relever les taux, il a qualifié les collègues de Warsh chargés de l’élaboration de la politique monétaire d’« hostiles » et de « partisans ».

M. Warsh a déclaré mercredi aux journalistes que la politique n’avait joué aucun rôle dans la décision de maintenir les taux inchangés cette semaine, réfutant ainsi, du moins indirectement, les allégations de partialité de la banque centrale formulées par Trump.

Les marchés financiers anticipent toujours deux hausses supplémentaires des taux dans les mois à venir, bien qu’avec un peu moins de conviction qu’avant la déclaration de M. Warsh mercredi. Les cours reflètent une probabilité d’environ 80 % d’une hausse des taux lors de la réunion de la Fed des 8 et 9 décembre, une nouvelle augmentation des coûts d’emprunt étant probable d’ici mars.

L’inflation, qui se situe actuellement à environ un point de pourcentage au-dessus de l’objectif de la Fed, n’a guère évolué ces derniers mois.

La banque centrale américaine n’a pas atteint son objectif d’inflation depuis plus de cinq ans, ce qui inquiète certains responsables qui craignent que les entreprises et les ménages ne s’habituent à des hausses de prix plus rapides et ne s’y préparent d’une manière qui rendra l’inflation plus difficile à contrôler.