La cotation direct est souvent privilégiée à l'occasion de scissions d'entreprises cotées en Bourse. (© Adobestok)
Au moment de son introduction en Bourse, une société a le choix entre plusieurs procédures pour la première cotation de ses actions sur le marché réglementé. Cette étape permet d’établir le premier cours coté. Focus sur la cotation directe.
En France, l’opérateur de marché Euronext propose aux sociétés qui souhaitent s’introduire à la Bourse de Paris quatre procédures différentes : l'offre à prix minimal, l'offre à prix ferme, l'offre à prix ouvert et la cotation directe.
Cette dernière, moins coûteuse en frais d’introduction, est utilisée quand des actionnaires historiques souhaitent céder tout ou partie de leurs titres sur le marché sans augmentation de capital.
Courant en cas de spin offDans la procédure de cotation directe, les introducteurs vont donc mettre à disposition du marché un certain nombre de titres destinés à être cédés le premier jour de la cotation. Un prix minimal, déterminé à l’avance, permet de protéger le capital des émetteurs.
Cette procédure d’introduction en Bourse est particulièrement adaptée aux opérations dites de spin off (quand une entreprise se sépare d’une partie de ses activités). C’était le cas d’ Aperam en janvier 2011 quand ArcelorMittal avait introduit en Bourse sa filiale spécialisée dans les aciers inoxydables.
Pour les marchés dits «non réglementés» comme Euronext Growth, on parle d’admission par cotation directe. Sur ce marché, l’admission peut aussi se faire via une offre au public ou un placement privé auprès d'investisseurs.
Par exemple, la société Baikowski , spin
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