La Bourse est-elle déconnectée de l'économie ?

information fournie par Le Revenu •09/07/2021 à 07:02

La Bourse et l'économie ne suivent pas la même courbe de progression. (© T.Jansen/Georgia/ Port Autority)

Le CAC 40 bat des records alors que le PIB reste sous son niveau d'avant pandémie. Le profil des entreprises cotées, la psychologie des marchés et la politique monétaire permettent de comprendre ce décalage.

Il n'a fallu que treize mois au CAC 40 pour retrouver les 6.100 points, soit le niveau qu'il côtoyait juste avant le «krach du Covid-19».

Et l'indice phare de la Bourse parisienne ne s'est pas arrêté là : en frôlant les 6.700 points mi-juin, il n'a jamais été aussi proche de son record historique, marqué le 4 septembre 2000 (6.922 points).

Le rebond de l'économie est bien moins spectaculaire. La Banque de France ne s'attend pas à ce que le PIB retrouve son niveau d'avant-crise d'ici au printemps ou l'été 2022, quand l'Insee entrevoit un retour à la normale fin 2021. Comment expliquer ce décalage avec la Bourse ?

Les marchés réglementés d'Euronext Paris abritent 732 entreprises : 465 sur Euronext et 267 sur Euronext Growth. Une goutte d'eau comparée aux près de 4 millions de sociétés répertoriées par l'Insee ! La cote rassemble en outre beaucoup de grands groupes établis, de PME et ETI (entreprises de taille intermédiaire) dynamiques ou encore de start-up en plein développement.

Soit des fleurons dont la croissance des bénéfices explique en partie pourquoi la Bourse progresse historiquement plus vite que l'économie «réelle» (voir les graphiques en fin d'article). Aucune présence en revanche sur Euronext des 3,7 millions de microentreprises réparties dans