La bataille pour les sièges au conseil d'administration de Disney s'intensifie avec l'arrivée des votes et les poursuites engagées par Blackwells

information fournie par Reuters •29/03/2024 à 01:23

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))

(Mise à jour pour inclure la participation de Neuberger Berman au paragraphe 3, le commentaire de Disney au paragraphe 5 et le commentaire de Trian au paragraphe 7) par Svea Herbst-Bayliss et Dawn Chmielewski

À moins d'une semaine de l'élection du conseil d'administration de Walt Disney par les actionnaires, la course aux votes s'est intensifiée jeudi, un investisseur institutionnel se rangeant du côté du directeur général Bob Iger et des administrateurs de la société, tandis qu'un autre soutient le gestionnaire de fonds spéculatif Trian Fund Management de Nelson Peltz.

Le New York City Retirement System, qui détenait 291 millions de dollars d'actions Disney à la fin du mois dernier, a déclaré que le géant du divertissement devrait bénéficier de plus de temps pour réaliser la transformation stratégique à laquelle il travaille sous la direction de M. Iger, rejetant les candidats de Trian et de Blackwells Capital, un autre fonds activiste qui souhaite également siéger au conseil d'administration.

Jeudi également, la société d'investissement Neuberger Berman, qui détenait 1,4 million d'actions à la fin du mois de décembre, selon une déclaration réglementaire, a déclaré qu'elle voterait en faveur du deuxième candidat de Mme Peltz et de Trian, l'ancien directeur financier de Disney Jay Rasulo, arguant que les outsiders pourraient jouer un rôle essentiel dans la recherche d'un successeur à M. Iger, qui a déclaré qu'il partirait à la fin de l'année 2026.

Jeudi, Blackwells a également augmenté la pression sur Disney en poursuivant la maison de Mickey Mouse devant un tribunal du Delaware pour obtenir des informations qui, selon elle, pourraient indiquer d'éventuelles violations de l'obligation d'information dans les transactions avec le fonds spéculatif ValueAct Capital.

Disney a qualifié ces allégations de "sans fondement" et a déclaré que cette action en justice était une "tentative désespérée d'attirer l'attention sur sa liste de candidats au poste d'administrateur"

ValueAct a déjà géré des fonds de pension pour Disney, mais a déclaré ne plus superviser ces actifs lorsqu'il a commencé à investir dans Disney à la fin de l'année dernière. Son directeur des investissements, Mason Morfit, a apporté au début du mois son soutien public à M. Iger et aux administrateurs en place de la société lors d'une conférence sur l'investissement.

Trian s'est refusé à tout commentaire.

Les actionnaires voteront le 3 avril pour désigner les 12 membres du conseil d'administration de la société. Cette bataille est devenue la plus suivie de l'année au sein du conseil d'administration, Disney mettant en avant une série d'améliorations et d'initiatives pour persuader les investisseurs de réélire ses administrateurs.

M. Peltz soutient que la société a perdu son élan créatif et qu'elle a besoin de lui et de M. Rasulo, qui n'a pas été retenu pour le poste le plus élevé de Disney il y a des années, pour guider les décisions futures en tant que membres du conseil d'administration.

Blackwells, qui fait pression pour obtenir trois sièges, soutient généralement la vision d'Iger, mais estime que Disney devrait mieux exploiter la technologie et envisager de séparer ses hôtels et ses parcs à thème en une société distincte.

APPELS DE LA DERNIÈRE CHANCE

Toutes les parties lancent des appels de dernière minute aux grands investisseurs lors de réunions en personne et par le biais d'appels Zoom, ont indiqué des personnes au fait du dossier. Disney a également multiplié les annonces pour attirer l'attention sur la réunion.

Le cours de l'action Disney a augmenté de 35 % jusqu'à présent en 2024, mais l'action reste en baisse de près de 40 % par rapport à son niveau record de mars 2021. Disney a fait valoir que ses bons résultats du premier trimestre et ses annonces, y compris ses projets d'association avec le conglomérat indien Reliance Industries RELI.NS et d'offre d'options de divertissement supplémentaires, montrent que le plan de redressement d'Iger fonctionne.

Les investisseurs activistes ont fait valoir que c'est la pression qu'ils exercent sur l'entreprise qui a contribué à la hausse du cours de l'action.

Le contrôleur de la ville de New York, Brad Lander, qui est responsable du système de retraite de la ville de New York, a déclaré que les actions de la société "se sont bien comportées" et que "les conseils d'administration sont plus efficaces lorsque leurs membres apportent des points de vue précieux et une expérience pertinente et qu'ils se concentrent sur la santé à long terme de la société"

Ces derniers jours, les sociétés de conseil en vote par procuration ISS, Glass Lewis et Egan-Jones ont formulé des recommandations, ISS et Egan-Jones soutenant M. Peltz, tandis que Glass Lewis soutenait tous les administrateurs en place de la société.

ISS a fait valoir que le conseil d'administration actuel n'avait pas bien choisi le successeur de M. Iger et que M. Peltz, qui a siégé dans de nombreux conseils d'administration, contribuerait à garantir que les projets de M. Iger seront poursuivis même après son départ.

ISS a également écrit que si "l'équipe d'investissement de ValueAct a rencontré Bob Iger à de très rares occasions au cours des années qui ont précédé son investissement dans Disney, (, le directeur des investissements et co-directeur général de ValueAct) Mason Morfit et Bob Iger n'ont pas de relations personnelles"

Si certains investisseurs, tels que Neuberger Berman et la ville de New York, ont fait connaître leur vote, beaucoup d'autres, notamment les grands fonds de pension, les puissants fonds communs de placement et les fonds indiciels, ont refusé de dire comment ils allaient voter. Certains grands investisseurs pourraient attendre de voter la semaine prochaine, selon des personnes au fait de leurs décisions.

M. Lander a déclaré que M. Peltz, qui brigue un siège en raison de son expérience en tant qu'administrateur au sein de conseils d'administration tels que ceux de Procter & Gamble PG.N et de Wendy's, ne devrait pas être élu. "Les performances troublantes de Nelson Peltz au sein d'autres conseils d'administration, dont celui de Wendy's, soulèvent des inquiétudes quant à la valeur qu'il apporterait à la table, et nous ne pensons pas que cela serait bénéfique à la préservation de la valeur actionnariale", a déclaré M. Lander.