L'UE adopte de nouvelles règles pour transférer la compensation des produits dérivés en euros de Londres

information fournie par Reuters •07/02/2024 à 11:46

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))

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Un nouveau "mécanisme" pour surveiller l'évolution de la compensation

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Renforcement du rôle de l'AEMF dans la supervision des adhérents de l'UE

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Le LSEG appelle à la "proportionnalité" dans l'application des règles

(Des refontes plus détaillées, des commentaires) par Huw Jones

L'Union européenne a déclaré mercredi que son accord provisoire visant à mettre fin à la forte dépendance de l'Union à l'égard d'une Londres post-Brexit pour la compensation des dérivés en euros contribuera à approfondir le marché des capitaux de l'Europe continentale.

La majeure partie de la compensation des swaps de taux d'intérêt libellés en euros ( IRS ), largement utilisés par les entreprises pour se protéger contre les fluctuations inattendues des coûts d'emprunt, est effectuée par le London Stock Exchange Group LSEG.L .

L' opérateur boursier américain ICE ICE.N à Londres compense de grandes quantités de contrats à terme Euribor .

La compensation garantit qu'une transaction d'actions, d'obligations ou de produits dérivés est menée à bien, même si l'une des parties à la transaction fait faillite, et contribue à accroître la liquidité des transactions dans un lieu donné.

Bruxelles souhaite que les régulateurs de l'UE supervisent directement la compensation en euros pour les banques et les gestionnaires d'actifs basés dans l'Union, en particulier depuis le départ de la Grande-Bretagne de l'UE en 2020 et l'obligation de se conformer à ses règles financières.

"Cela apportera davantage de services de compensation à l'Europe et renforcera notre autonomie stratégique", a déclaré Vincent Van Peteghem, ministre des finances de la Belgique, présidente en exercice de l'UE, qui a participé à la transactions de l'accord avec le Parlement européen.

LeNasdaq américain, la Deutsche Boerse et la Bourse de Madrid du groupe suisse SIX redoublent déjà d'efforts pour attirer les entreprises de Londres.

Markus Ferber, un député allemand de centre-droit, a critiqué l'accord, déclarant que les nouvelles règles constituaient un "pas minuscule" parce qu'elles comprenaient "des conditions préalables, des exemptions et des clauses de révision".

"Le grand gagnant de l'accord d'hier soir est la City de Londres, qui bénéficie du statu quo. En particulier, le gouvernement français, une fois de plus, n'a pas adopté une perspective européenne, mais a fait les offres des grandes banques d'investissement américaines", a déclaré M. Ferber.

Le transfert de volumes importants de Londres vers l'Europe continentale pourrait prendre plusieurs années, compte tenu des positions considérables en jeu, et certaines activités ont déjà été transférées aux États-Unis.

L'encours notionnel du LSEG sur les IRS en euros s'élevait à 145 300 milliards d'euros mardi, mais seule une minorité de ce montant a été négociée entre des contreparties de l'UE. Eurex Clearing de Deutsche Boerse avait un total de 14 000 milliards d'euros à la fin du mois de décembre.

UNCOMPTE ACTIF SOLIDE

L'accord fixe une "exigence de compte actif solide", ce qui signifie que les banques et les gestionnaires d'actifs de l'Union européenne doivent disposer d'un compte auprès d'une chambre de compensation basée dans l'UE pour compenser des contrats tels que les swaps de taux d'intérêt en euros, selon le communiqué de l'UE.

Des exigences ont été imposées pour démontrer que les comptes sont effectivement utilisés, notamment pour les "contreparties dépassant un certain seuil pour compenser les transactions dans les sous-catégories les plus pertinentes de produits dérivés d'importance systémique substantielle".

Les banques et les gestionnaires d'actifs de l'Union européenne doivent compenser régulièrement "au moins cinq transactions" dans chacune des catégories de produits dérivés ciblées, selon la déclaration.

"En outre, un mécanisme de surveillance conjoint est créé pour assurer le suivi de cette nouvelle exigence

La Commission européenne est tenue de prendre de nouvelles mesures dans deux ans si la forte dépendance à l'égard de Londres n'a pas été réduite, ont indiqué les législateurs de l'UE dans une déclaration distincte.

Les banques internationales ont critiqué la législation de l'UE , affirmant que le fait d'être coupées des pools mondiaux de liquidités multidevises du LSEG à Londres pourrait nuire à leur compétitivité internationale.

Le LSEG a déclaré que les clients de l'UE continuaient de faire part de leurs préoccupations concernant l'obligation d'ouvrir des comptes opérationnels auprès d'une chambre de compensation de l'UE.

"Nous appelons à la proportionnalité dans la mise en œuvre de ces exigences afin de garantir que les entreprises de l'UE ne subissent pas d'impact négatif", a déclaré LSEG dans un communiqué.

L'ICE n'a pas fait de commentaire dans l'immédiat.

Au moment du Brexit , il y a quatre ans, les chambres de compensation basées au Royaume-Uni ont reçu l'autorisation de l'UE de continuer à servir les clients dans le bloc jusqu'en juin 2025. Cela a incité les acteurs du marché à déplacer la compensation de Londres vers des centres tels que Francfort, Madrid et Stockholm .

Les nouvelles règles entreront en vigueur lorsque lesÉtats membres de l'UE et le Parlement européen dans son ensemble auront officiellement approuvé l'accord.

(1 dollar = 0,9289 euro)