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L'éditeur scientifique Springer Nature prépare une IPO en 2018

Reuters27/11/2017 à 18:15
    FRANCFORT, 27 novembre (Reuters) - Springer Nature, éditeur 
de revues scientifiques comme Nature ou Scientific American, a 
chargé JPMorgan  JPM.N  et Morgan Stanley  MS.N  d'organiser son 
introduction en Bourse de Francfort l'an prochain, qui pourrait 
le valoriser quatre à cinq milliards d'euros, a-t-on appris de 
sources informées de ce projet. 
    Springer Nature est une coentreprise de l'éditeur allemand 
Holtzbrinck, qui en possède 53%, et du fonds BC Partners, qui 
contrôle le solde du capital. 
    Elle est issue de la fusion en 2015 entre la division 
Macmillan Science and Education de Holtzbrinck et l'activité 
Springer de BC Partners. La création de cette coentreprise était 
destinée à mieux affronter la concurrence d'autres éditeurs 
scientifiques comme Relx  REL.L  (ex-Reed Elsevier) et Wolters 
Kluwer  WLSNc.AS  dans un contexte de numérisation croissante 
des contenus et d'une consultation s'effectuant de plus en plus 
sur terminaux mobiles. 
    BC Partners a refusé de s'exprimer sue le projet d'IPO 
tandis qu'il n'a pas été possible de joindre Holtzbrinck dans 
l'immédiat. Les banques ont aussi refusé de s'exprimer. 
    Springer Nature envisage une augmentation de capital de 700 
à 800 millions d'euros dans le cadre de cette introduction en 
Bourse programmée pour l'été prochain, a dit une source. 
    Selon cette dernière, BC Partners pourrait céder une partie 
de ses titres via cette IPO tandis que Holtzbrinck pourrait en 
revanche en acquérir avec l'objectif de conserver une 
participation supérieure à 40%. 
    Le but est de parvenir à un flottant d'au moins 25%. 
    L'essentiel des revenus générés par cette IPO serait 
consacré à une réduction de la dette, qui s'élève actuellement à 
environ trois milliards d'euros, l'objectif étant de ramener le 
ratio d'endettement à 3,75% du bénéfice avant intérêts, taxes, 
dépréciations et amortissements (Ebitda) après l'IPO, a dit la 
source. 
    Springer Nature vise un Ebitda ajusté d'un peu moins de 600 
millions d'euros pour 2017, après 564 millions l'an dernier, a 
ajouté cette source. 
    Ses concurrents se traitent en Bourse à environ 12 fois le 
bénéfice brut attendu. Un tel multiple pourrait valoriser 
Springer plus de 7 milliards d'euros, dette incluse. 
    Holtzbrinck ne placera pas d'autres pans de ses activités 
numériques dans Springer Nature d'ici une IPO mais une telle 
opération pourrait intervenir ultérieurement, a dit la source. 
    Une vente pure et simple de la coentreprise n'est pas 
envisagée. 
    Springer Nature a affiché en 2016 un chiffre d'affaires de 
1,62 milliard d'euros. Il emploie 13.000 personnes et publie 
environ 3.000 revues scientifiques ainsi que 12.000 nouveaux 
livres chaque année. 
    BC Partners a déclaré en 2015 viser une IPO de Springer 
Nature dans un délai de deux à trois ans. L'éditeur était alors 
valorisé plus de cinq milliards d'euros, dette incluse. 
    Springer Nature est une entité distincte de l'éditeur 
allemand Axel Springer  SPRGn.DE . 
 
 (Avec Dasha Afanasieva; Bertrand Boucey pour le service 
français, édité par Véronique Tison) 
 

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