((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))
(Refonte avec conférence de presse, ajout d'un graphique, changement de titre) par Huw Jones
Certaines chambres de compensation doivent améliorer leurs défenses contre la défaillance de leurs clients, a déclaré mardi l'organisme de surveillance des valeurs mobilières de l'Union européenne, à la suite d'un test de résistance qui a mis en évidence le fait que les adhérents britanniques dominent toujours certaines parties du marché après le Brexit
Les adhérents s'interposent entre les acheteurs et les vendeurs de titres et veillent à ce que les transactions soient menées à bien même si l'une des parties est défaillante.
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a testé la manière dont 16 chambres de compensation, dont celles appartenant à des bourses telles qu'Euronext ENX.PA , Deutsche Boerse DB1Gn.DE , ICE ICE.N , London Stock Exchange Group
LSEG.L et Cboe CBOE.Z , ont généralement fait face à plusieurs perturbations théoriques, telles que la défaillance de plusieurs utilisateurs.
"Le cinquième test de résistance de l'ESMA a confirmé la résilience globale du paysage européen de la compensation face à des scénarios de stress sévères en matière de crédit et de liquidité", a déclaré Klaus Loeber, président du comité des chambres de compensation de l'ESMA, dans un communiqué.
Certains compensateurs doivent cependant renforcer leur gestion de la "concentration".
Les acteurs du marché qui détiennent des positions importantes dans une classe d'actifs particulière sont soumis à des exigences supplémentaires en matière de marge ou de liquidités déposées chez les adhérents pour couvrir toute défaillance et garantir une liquidation rapide des positions.
Les exigences supplémentaires ont permis de couvrir suffisamment les tensions sur les dérivés de taux d'intérêt, les obligations, les actions et les dérivés d'actions, mais elles ont été insuffisantes pour les dérivés de marchandises et de fret, ainsi que pour les quotas d'émission.
Les écarts n'étaient pas aussi importants que lors des tests précédents, mais "nous aimerions voir une amélioration continue", a déclaré à la presse Froukelien Wendt, directeur des adhérents à l'AEMF.
Pour de nombreuses catégories d'actifs, un seul adhérent représente la majeure partie des ajouts sur le marché, comme pour les dérivés de taux d'intérêt ou les dérivés de change aux bras de compensation LCH du London Stock Exchange Group à Londres, a déclaré l'ESMA.
L'ICE domine les dérivés de matières premières et la compensation des quotas d'émission, mais pour les actions et les dérivés d'actions et de crédit, il n'y a pas de compensateur dominant unique, a déclaré l'ESMA.
L'UE a adopté une loi visant à réduire la forte dépendance de l'Union à l'égard d'organismes de compensation tels que LCH et ICE à Londres après le départ de la Grande-Bretagne de l'UE en 2020.
L'autorisation accordée par l'UE à LCH et ICE de continuer à servir les clients de l'UE directement depuis Londres devrait expirer en juin de l'année prochaine, mais les résultats du test de l'ESMA soulignent le défi que représente la réduction de leur position dominante par rapport aux rivaux de l'UE dans un court laps de temps.
L'organisme de surveillance a déclaré que la plupart des adhérents ont commencé à intégrer le risque climatique lié aux actifs tels que les actions et les obligations dans leurs tests de résistance ("stress tests") internes.
"Cette analyse exploratoire doit être comprise comme un critère pour une action future en ce qui concerne la surveillance des risques climatiques", a déclaré l'ESMA.
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