L'argent des banques centrales, une drogue plus forte que le krach

information fournie par Le Revenu •18/06/2020 à 09:02

La Fed s’est mise à acheter des obligations d’entreprises en direct sur le marché secondaire. (© AFP)

L’activisme inédit et massif des banques centrales biaise l’évolution des marchés d’actions. Drogués par les liquidités de la Fed et de la BCE, ils ont déjà effacé 50% du krach boursier de février-mars.

Les investisseurs ont été ballottés ces derniers jours au gré de séances de panique (-4,7% pour le CAC 40 le 11 juin) et d’optimisme (+2,8% le 16 juin) mais aussi de spectaculaires variations intrajournalières.

Une fébrilité qui ne surprend guère, tant les symptômes d’exubérance (irrationnelle ?) affluaient après trois semaines de puissante accélération haussière. Wall Street et son compartiment technologique, en particulier, ont franchi début juin des seuils inédits  : 10.000 points pour le Nasdaq Composite, 1.500 milliards de dollars de capitalisation pour Apple, 1.000 dollars pour l’action Tesla…

Puis l’atmosphère s’est alourdie sur le front sanitaire, avec l’apparition de nouveaux foyers d’infection à Pékin et à Tokyo, et une accélération du nombre de cas dans plusieurs États américains. Les investisseurs gardent néanmoins l’espoir qu’une seconde vague massive n’adviendra pas – voire que quand bien même, des systèmes de santé mieux préparés permettraient d’éviter une nouvelle paralysie des économies.

C’est plus certainement la Fed qui, en balayant le 10 juin tout scénario de reprise économique en «V», a allumé la mèche de la panique. Avant de l’éteindre, cinq jours plus tard, avec l’annonce de nouvelles largesses monétaires.

L’institution s’est mise à acheter des obligations d’entreprises en direct sur