(NEWSManagers.com) -
L' AFG vient
de publier sa réponse à la consultation de l'Autorité européenne des
marchés financiers (AEMF/Esma) sur les catégories de parts des
UCITS/OPCVM et sur l'utilisation des agences de notation par les
gestionnaires d'actifs.
Sur la question des moteurs à la création de nouvelles catégories de parts, l' AFG ,
qui décline plus d'une dizaine de bonnes raisons (entre autres
accroître la taille des fonds, permettre différentes tarifications,
permettre l'investissement en monnaie locale sans exposition
supplémentaire au risque de change...), souligne que " visiblement, il
existe des synergies entre une offre de produits Ucits diversifiée -
standardisée pour répondre aux demandes des clients - et le besoin
d'accroître la participation des investisseurs en engageant une part
plus importante de leurs économies sur les marchés de capitaux" .
L'association
professionnelle relève en outre que les efficiences économiques
enlèvent le coût réglementaire de la mise en place de nouveaux fonds,
tout en permettant aux fonds existants de croître dans des proportions
suffisantes pour tirer parti des avantages de la taille, tout en
favorisant parallèlement la compétitivité du secteur de la gestion
d'actifs européenne à l'étranger.
L' AFG
estime que l'Esma devrait développer une position commune sur les
informations qu'il conviendrait de fournir sur les caractéristiques, les
risques et les rendements de différentes catégories de parts au sein du
même produit Ucits. " Il nous semble important de développer un cadre
commun au niveau européen afin d'harmoniser les pratiques autorisées
dans les différents pays. En dernier ressort, il faut rappeler que les
catégories de parts constituent un outil concurrentiel appréciable pour
les gestionnaires d'actifs européens" , écrit l' AFG .
Il serait préjudiciable, à la fois pour les investisseurs
internationaux et pour le secteur européen de la gestion d'actifs, de
vouloir limiter les possibilités de création de catégories de parts
" au-delà des limites raisonnables" , ajoute l' AFG .
Sur le chapitre des agences de notation, l' AFG
exprime un certain nombre d'inquiétudes de la part de ses membres et
rappelle qu'elle s'est toujours exprimé en faveur d'une moindre
dépendance aux avis des agences de notation. Les membres de l' AFG
établissent une distinction très claire entre l'activité historique des
agences qui portait sur la notation des instruments de dette, une
référence sur le marché, et d'autres développements ou activités comme
la notation des produits ou fonds structurés.
L'association professionnelle ne rejette pas toutefois en bloc la
notation. " La réglementation décourage désormais la dépendance mécanique
(à la notation), ce qui est une évolution positive. Mais cela ne
devrait pas signifier que les gestionnaires d'actifs doivent remplacer
le travail réalisé par les agences de notation. Il ne faut pas confondre
l'activité de gestion de l'investissement avec l'activité de notation" ,
souligne l' AFG .
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