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Korian : objectifs revus en hausse
information fournie par Le Revenu 26/03/2019 à 08:30

L'action Korian présente une décote de 11% par rapport à Orpea. (© Korian)

L'action Korian présente une décote de 11% par rapport à Orpea. (© Korian)

Le géant européen des maisons de retraite vise une croissance annuelle de son chiffre d'affaires de 8%

Les ventes du spécialiste de la dépendance ont crû de 6,4% en 2018, à 3,3 milliards d’euros. Les dirigeants visaient 6%.

La marge d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) a progressé de 0,3 point, à 14,3% des ventes. Le bénéfice net a reculé de 25%, à 123 millions d’euros, à cause d’un effet de base défavorable.

Korian avait perçu en 2017 un important remboursement exceptionnel de TVA. Les dirigeants visent aujourd’hui une croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires de 8% entre 2019 et 2021, contre un objectif de 5% auparavant, ainsi qu’une marge d’Ebitda de 14,5% cette année, et de 15,5% en 2021.

À son plus-haut historique

L’amélioration de la croissance et de la rentabilité du groupe redonne du potentiel au titre. Celui-ci évolue certes à son plus-haut historique, et se traite 22,7 fois le bénéfice net par action attendu fin 2019.

Mais Korian n’en demeure pas moins décoté de 11% par rapport à son rival Orpea. Cet écart pourrait se réduire grâce au développement du patrimoine immobilier du groupe, et sa récente implantation en Espagne.

Autre moteur de revalorisation pour Korian : la réduction de sa dette non immobilière, qui représentait 3 fois l’Ebitda fin décembre, contre 3,2 fois un an plus tôt.

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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 26/03/2019 à 08:30:01.

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