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+ fortes hausses et baisses SBF 120

Kering : le fonds qatari Mayhoola réfute les rumeurs sur la vente de Valentino
information fournie par AOF 18/07/2025 à 16:21

(AOF) - Kering (+2,07% à 196,38 euros) affiche une des plus fortes hausses du CAC 40 après une information de presse, démentie par la suite, sur une prochaine cession de Valentino. Le Corriere della Sera affirmait ce matin que fonds d'investissement qatari Mayhoola et Kering envisageaient de vendre la maison de couture italienne, qu'ils détiennent conjointement. Le géant du luxe français a acheté 30% du groupe italien à Mayhoola en juillet 2023 pour 1,7 milliard d'euros. L'accord stipule que Kering peut activer une option entre mai 2026 et fin 2028 pour détenir 100% de la maison de couture italienne.

Et, symétriquement Mayhoola peut exercer une option pour vendre à Kering les 70% de Valentino.

Réagissant à l'article du quotidien italien, Rachid Mohamed Rachid, directeur général de Mayhoola, a démenti les rumeurs de vente de Valentino avec Kering. " Cette information est fausse", a t-il déclaré à Reuters. En outre, l'agence de presse a indiqué qu'un porte-parole de Kering s'était refusé à tout commentaire.

RBC a maintenu sa recommandation à Neutre sur Kering avec un objectif de cours maintenu à 170 euros et a réagi à ces rumeurs de vente.

La banque canadienne juge favorablement une telle cession, rappelant que le groupe de luxe français cherche activement à réduire le fardeau de son endettement financier. Celui-ci devrait s'élever à 8,7 milliards d'euros pour l'exercice 2025 (dette nette sur Ebitda de 2,6), et atteindre 12,3 milliards d'euros pour l'exercice 2026 (dette nette sur Ebitda de 3,3) en supposant que Kering acquière les 70% restants de Valentino qu'il ne possède pas.

Kering subit une pression assez importante pour stabiliser les tendances de revenus de Gucci principalement, et de Saint Laurent et d'autres Maisons dans une moindre mesure. " Kering doit stabiliser ses bénéfices, ce qui nécessite de réinjecter de la créativité dans Gucci, ce qui, d'un point de vue temporel, semble se situer au plus tôt au début de l'année 2026 ", estime RBC.

Kering reste sur un mauvais exercice 2024 et sa performance au premier trimestre 2025 a déçu. Ses ventes sont en fort repli de 14% tant en données publiées qu'en comparable, à 3,9 milliards d'euros. Les ventes de sa griffe phare Gucci sont tombées à 1,6 milliard d'euros, en recul de 24% en données publiées et de 25% en comparable.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Groupe de luxe né en 1963 propriétaire des marques Balenciaga, Bottega Veneta, Gucci ou Yves-Saint-Laurent ;

- Chiffre d'affaires de 17,2 Mds€ réalisé à 30% en Asie-Pacifique, 8% au Japon, 29% en Europe et 24% en Amérique du nord, avec 91% des ventes dans le réseau en propre ;

- Modèle d'affaires de « pure player » du luxe, fondé sur une croissance organique mais supérieure à celle des marchés via l’autonomie créative des Maisons et les partenariats stratégiques ;

- Capital contrôlé à 42,2% (près de 59% des droits de vote) par la holding Aremis de la famille fondatrice, François-Henri Pinault étant président-directeur général du conseil d’administration de 13 membres et Jean-François Palus directeur général délégué ;

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires face à un recul de 12 % des ventes et de 62 % du résultat :

- renouvellement des directeurs de collections et des directions générales dans les maisons phares – YSL, Gucci, Balenciaga et Bottega Venetta, assorti d’un rajeunissement de l’offre, d’une hausse de la part de la maroquinerie dans les revenus, rationalisation de la distribution-logistique, e-commerce, réseau Wholesale et élargissement du maillage des magasins,

- après un recul de 5 % des coûts, réduction du même montant en 2025,

- flexibilité financière via les cessions immobilières -1,2 Md€ en 2024, 2 Mds€ en 2025 et 2026,

- montée en puissance des diversifications 
: lunetterie, lancée en 2015 : déjà 1,6 Mds€ de revenus pour le 2ème acteur mondial ; parfumerie, lancé en 2023 : achat de Creed, 2 lancements en 2024 et 2025 ;

- Stratégie environnementale « Care for the planet » de neutralité totale en 2033 :

- réduction des impacts de la chaîne d’approvisionnement (pollution de l’air et de l’eau, gestion des déchets et utilisation des sols…),

- « Index de développement durable des fournisseurs » et traçabilité du bien-être animal et d’utilisation des produits chimiques,

- Materials Innovation Lab dédié aux montres et à la joaillerie, et au textile,

- soutien à la biodiversité, l’agriculture régénérative et le fonds climat pour la nature ;

- Bilan en cours de renforcement : dette nette de 10,5 Mds€ et 1,4 Md€ d’autofinancement libre.

Défi s

- Exécution de la relance de Gucci, 1er contributeur historique aux résultats ;

- Evolution du dossier Valentino détenu à 30% avec option d’acquisition totale en 2030 ;

- Absence de prévisions chiffrées pour 2025 ;

- Dividende 2024 réduit de plus de la moitié à 6€, après acompte de 2€.

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KERING
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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 18/07/2025 à 16:21:00.

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