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Ipsen : retour de la croissance
information fournie par Le Revenu 04/10/2023 à 08:05

Le titre affiche un gain de 22% depuis le début de l’année. (© Ipsen)

Le titre affiche un gain de 22% depuis le début de l’année. (© Ipsen)

L'entreprise de biopharmacie a relevé fin juillet ses objectifs de croissance et semble bien partie pour surmonter durablement le déclin de la Somatuline.

Son actualité. Ipsen va présenter son plan stratégique, le 7 décembre, à Londres.

L'occasion de montrer une nouvelle image du laboratoire au chiffre d'affaires de 3 milliards d'euros en 2022 que d'aucuns voyaient décliner avec la tombée dans le domaine public de sa principale molécule, la Somatuline (traitement des tumeurs neuroendocriniennes). Mais David Loew, directeur général d'Ipsen depuis 2020, anticipe une érosion des ventes somme toute assez lente, de l'ordre de 14% par an.

Les quatre autres produits phares, le Dysport (un équivalent du Botox), le Décapeptyl, le Cabometyx et l'Onivyde (utilisés en oncologie) font plus que compenser. David Loew prévoit à présent pour 2023 une croissance de plus de 6% de l'activité.

En outre, les acquisitions pour 1,7 milliard d'Albireo et d'Epizyme semblent prometteuses. «Ipsen démontre continuellement sa capacité de réapprovisionnement de son pipeline», estime le bureau d'analyse d'UBS, passé à l'achat sur le titre, avec un objectif de 150 euros.

Notre analyse

La vente en février 2022 du pôle de santé familiale (Smecta…) pour 350 millions d'euros a consacré l'accélération en oncologie, neurosciences et sur les maladies rares. La direction qui chiffrait début 2021 à 3,5 milliards d'euros sa capacité d'achat de molécules à développer prévoit encore de renforcer les produits en phase I (premiers essais chez l'homme) et en phase III (étude de toxicité et efficacité).

Le cash-flow a progressé de 9,6% au premier semestre, un enjeu primordial, le groupe étant passé – comme budgété – d'une situation de trésorerie positive à un endettement net de 272 millions d'euros (au 30 juin 2023).

Le titre affiche un gain de 22% depuis le début de l'année, mais à 123,20 euros, il capitalise moins de 13 fois le bénéfice estimé pour 2024 par UBS (9,53 euros par action), soit 12% de moins que la moyenne du secteur. Gageons que les analystes financiers vont continuer à relever leurs objectifs de cours.

Achetez. [IPN] Objectif : 150 euros. Profil : dynamique.

Prochain rendez-vous : chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 26 octobre.

Source LeRevenu.com

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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 04/10/2023 à 08:05:01.

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