Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Fermer

HRS : Exercice complexe, vif rebond attendu en 2024/2025
information fournie par EuroLand Corporate 26/07/2024 à 07:34

Publication du chiffre d’affaires 2023/2024


HRS publie un CA 2023/2024 de 24,8 M€, en retrait de -17,6% par rapport à 2022/2023, un niveau environ -15% en-dessous du consensus Factset (29,6 M€) et -8% vs notre estimation actualisée de la semaine dernière. Le groupe a pâti sur l’exercice d’une montée en puissance du marché plus lente qu’espéré, de décalages de projets et de son exposition à deux clients en difficulté.


Perspectives et estimations


Concernant l’exercice en cours, nous ajustons à la marge notre estimation d’EBITDA, qui atterrit désormais à -8,3 M€, contre -7,9 M€ précédemment. Sur les exercices à venir, la direction a revu ses objectifs et table à présent sur un CA compris dans la fourchette 30M€-40M€, soit une croissance implicite de +20% à +60%. L’objectif 2025/2026 (CA d’au moins 85 M€) a été réitéré avec une marge d’EBIT révisée (positive vs c20% auparavant). En ce qui concerne le carnet de commandes, il a été légèrement apuré pour ressortir à 47,1 M€ (vs 51 M€), dont 19,1 M€ sur des stations en cours de production. Nous avons retravaillé les hypothèses de notre modèle et attendons un CA 2024/2025e de 37 M€ pour un EBITDA de -1,1 M€ et un CA 2025/2026e de 65,9 M€ pour un EBITDA de 6,3 M€. C


Si les chiffres ne sont pas à la hauteur des attentes pour le moment et que nous comprenons qu’il falloir s’armer de patience du fait de la vitesse de déploiement de l’ensemble de la filière hydrogène et du rallongement des cycles de décisions, nous pouvons tout de même saluer les avancées réalisées par le groupe sur l’exercice écoulé (lancement de la maintenance, renégociation du contrat Phynix, renforcement de la position de leader européen, début de développement à l’international avec une première commande en Arabie Saoudite), qui sont des milestones importantes sur la route du succès.


Recommandation


Nous maintenons notre recommandation à Achat et ajustons notre OC à 10,00€ (vs 10,50€ précédemment).

Valeurs associées

3,900 EUR Euronext Paris -0,76%

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 26/07/2024 à 07:34:42.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

1 commentaire

  • 08 août 10:25

    Exercice complexe ... mais surtout une valeur surcotée qui n'a pas finie de baisser ... avec des perspectives qui ne sont pas à la hauteur ni du cours actuel et surtout pas du prix d'introduction ...


Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

  • Le logo de la banque française Société Générale
    information fournie par Reuters 30.04.2025 09:05 

    PARIS (Reuters) -Société Générale a fait état mercredi de résultats meilleurs qu'attendu au titre du premier trimestre de l'année 2025 grâce notamment au fort rebond de la banque de détail en France et à la performance des métiers actions. La troisième banque française ... Lire la suite

  • Nexans (Crédit:  / Nexans)
    information fournie par Cercle Finance 30.04.2025 09:10 

    (CercleFinance.com) - Nexans annonce un chiffre d'affaires standard de près de 1,82 milliard d'euros au titre du premier trimestre 2025, en croissance organique de 4,1%, dont une progression de 6,8% des activités d'électrification tirée par le segment PWR-Transmission ... Lire la suite

  • bourse : courbes analyses technique (Crédit:  / Adobe Stock)
    information fournie par Reuters 30.04.2025 08:56 

    * SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SOGN.PA a fait état mercredi de résultats meilleurs qu'attendu au titre du premier trimestre de l'année 2025 grâce notamment au fort rebond de la banque de détail en France et à la performance des métiers actions. * CRÉDIT AGRICOLE SA CAGR.PA ... Lire la suite

  • Le Palais Brongniart, ancienne Bourse de Paris
    information fournie par Reuters 30.04.2025 08:54 

    par Claude Chendjou Les principales Bourses européennes sont attendues sur une note globalement stable mercredi à l'ouverture avec une nouvelle séance riche en indicateurs macroéconomiques et en publications d'entreprises, notamment dans les secteurs de la banque ... Lire la suite

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.