Hong Kong parti pour être en tête du classement des IPO en 2018

information fournie par Reuters •10/12/2018 à 11:37

    par Julia Fioretti
    HONG KONG, 10 décembre (Reuters) - La Bourse de Hong Kong
est bien partie pour décrocher cette année la place de numéro un
mondial des introductions en Bourse, devançant de peu Wall
Street, mais elle est en revanche à la traîne de son concurrent
américain en terme des performances des valeurs nouvellement
cotées.
    Selon des données publiées lundi par Dealogic Data, les
entreprises qui ont choisi Hong Kong pour leur entrée en Bourse
ont levé un total de 31,4 milliards de dollars (27,5 milliards
d'euros) à quelques semaines de la fin de 2018, soit un pic de
huit ans, contre 30,2 milliards pour le New York Stock Exchange.
    Mais sur les 20 plus grosses introductions en Bourse à Hong
Kong, seules six valeurs, soit 30%, évoluaient au-dessus du prix
de leur IPO après un mois de cotation contre un ratio de 80%
pour le NYSE et 50% pour le Nasdaq.
    Le fabricant de smartphones chinois  1810.HK  et la
plateforme de services Meituan Dianping  3690.HK  voient ainsi
leurs actions accuser, au cours de clôture de lundi, des replis
de respectivement 22% et 24,5% par rapport au prix de l'IPO,
intervenue début juillet pour le premier et fin septembre pour
la seconde.  ,  
    Le Hang Seng  .HSI , l'indice vedette de la Bourse de Hong
Kong, a perdu près de 14% depuis le début de l'année et l'indice
composite de Shanghai  .SSEC  plus de 20% alors que le S&P 500
 .SPX , indice de référence des gérants de fonds américains, est
en hausse de 0,8% sur la période.
    Les places boursières chinoises subissent de plein fouet les
incertitudes liées aux épisodes de la crispation des tensions
commerciales entre Washington et Pékin, tout en pâtissant
également du ralentissement de la croissance observé en Chine.
    
    DES VALORISATIONS INITIALES TROP ÉLEVÉES
    Selon des données publiées vendredi par Refinitiv, le total
des sommes levées par des IPO depuis le début de l'année atteint
33,2 milliards de dollars en tenant compte, entre autres, des
mises sur le marché la semaine dernière de Fosun Tourism
 1992.HK , la division tourisme du chinois Fosun International
 0656.HK , et la plate-forme technologique médicale chinoise
WuXi AppTec  603259.SS .  
    Les conditions de marché difficiles à Hong Kong ont
contraint certaines entreprises à réduire la taille de leur IPO
et d'autres à reporter l'opération dans l'attente d'un
environnement plus favorable.
    La Bourse de Hong Kong a accueilli une floppée de valeurs
technologiques cette année, à la faveur notamment d'une
modification de ses règles d'IPO en avril permettant la cotation
de plusieurs catégories d'actions, l'interdiction pesant
jusqu'ici dans ce domaine ayant conduit en 2014 le géant du
commerce Alibaba  BABA.N  à opter pour New York lors de son IPO
record de 25 milliards de dollars.
    Evoquant les performances de l'indice Hang Seng et des
entreprises qui se sont introduites cette année à Hong Kong, un
gérant de fonds déclare que, du  point des investisseurs, "c'est
un désastre".
    "Nombre de ces entreprises sont très intéressantes, elles
sont vraiment attrayantes (...) et, à mon avis, beaucoup de
personnes ont souscrit aux opérations de peur de rater le
coche", a ajouté ce gérant pour expliquer pourquoi les
investisseurs ont continué de prendre part aux IPO malgré les
piètres performances boursières qui ont suivi les mises sur le
marché.
    Des banquiers notent cependant que, au-delà des facteurs
géopolitiques et macro-économiques, l'évolution des actions
post-IPO des entreprises mises en Bourse a notamment été plombée
par la réticence des fondateurs d'accepter des valorisations
plus basses.
    Xiaomi, par exemple, valorisé 54 milliards de dollars par le
prix de son IPO de début juillet, cherchait encore à obtenir un
prix équivalent à plus 70 de milliards deux mois auparavant.

 (Benoit Van Overstraeten pour le service français, édité par
Jean-Michel Bélot)