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Groupe Airwell (ALAIR) - RN S1 : Sales warning mais rentabilité cible en 2025 inchangée - Achat - Obj.5,75 € vs 6,3 € - Pot. +51%
information fournie par GreenSome Finance 18/09/2024 à 10:07
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Avec recul de l'activité de plus de 20%, sans surprise les résultats du 1er semestre sont dégradés par rapport au S1 2023.

La marge brute demeure néanmoins quasiment stable en volume à 9,9 M€ vs 10,1 M€ et en nette amélioration ramenée au CA à 38,4% vs 31,1%. La progression de 7,3 points qui permet d'afficher un niveau jamais atteint provient du mix géographique plus favorable avec une activité en France hors Airwell Industrie qui a représenté 58,3% du CA vs 47,2%.

Pour mémoire en « normatif » nous estimons la marge brute en France aux alentours des 40% vs 30% pour l'export + Dom Tom. Pour Airwell Industrie nous sommes proches des 45%.

L'EBE pâtit du recul d'activité alors que le groupe a poursuivi ses investissements pour rendre sa stratégie de ventes directes en Guadeloupe opérationnelle au S2 ce qui pèse, entre autres, sur les charges externes (+14%) qui atteignent 20,6% du CA vs 14,3% au S1 2023) et en moyenne 16%.

Le groupe fait également face à des charges de personnel en nette progression (+28%) du fait, notamment, de l'intégration d'Amzair (Airwell Industrie). Il comptait 111 salariés à la fin du S1 2024 vs 75 à la fin du S1 2023 (+48%) et 107 fin 2023.

On constate donc que la forte baisse de l'export (-43%) n'a pas pu être absorbé malgré la hausse logique de la marge brute, Airwell ayant poursuivi ses efforts de structuration. Le REX recule plus fortement que l'EBE à -0,7 M€ vs +1,6 M€ du fait de dotations aux amortissements ayant doublé ce qui traduit là-aussi les investissements réalisés par le groupe.

Valeurs associées

AIRWELL
1,300 EUR Euronext Paris +2,77%

Cette analyse a été élaborée par GreenSome Finance et diffusée par BOURSORAMA le 18/09/2024 à 10:07:46.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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