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Groupe Airwell (ALAIR) - RN S1 : Sales warning mais rentabilité cible en 2025 inchangée - Achat - Obj.5,75 € vs 6,3 € - Pot. +51%
information fournie par GreenSome Finance 18/09/2024 à 10:07

Avec recul de l'activité de plus de 20%, sans surprise les résultats du 1er semestre sont dégradés par rapport au S1 2023.

La marge brute demeure néanmoins quasiment stable en volume à 9,9 M€ vs 10,1 M€ et en nette amélioration ramenée au CA à 38,4% vs 31,1%. La progression de 7,3 points qui permet d'afficher un niveau jamais atteint provient du mix géographique plus favorable avec une activité en France hors Airwell Industrie qui a représenté 58,3% du CA vs 47,2%.

Pour mémoire en « normatif » nous estimons la marge brute en France aux alentours des 40% vs 30% pour l'export + Dom Tom. Pour Airwell Industrie nous sommes proches des 45%.

L'EBE pâtit du recul d'activité alors que le groupe a poursuivi ses investissements pour rendre sa stratégie de ventes directes en Guadeloupe opérationnelle au S2 ce qui pèse, entre autres, sur les charges externes (+14%) qui atteignent 20,6% du CA vs 14,3% au S1 2023) et en moyenne 16%.

Le groupe fait également face à des charges de personnel en nette progression (+28%) du fait, notamment, de l'intégration d'Amzair (Airwell Industrie). Il comptait 111 salariés à la fin du S1 2024 vs 75 à la fin du S1 2023 (+48%) et 107 fin 2023.

On constate donc que la forte baisse de l'export (-43%) n'a pas pu être absorbé malgré la hausse logique de la marge brute, Airwell ayant poursuivi ses efforts de structuration. Le REX recule plus fortement que l'EBE à -0,7 M€ vs +1,6 M€ du fait de dotations aux amortissements ayant doublé ce qui traduit là-aussi les investissements réalisés par le groupe.

Valeurs associées

GROUPE AIRWELL
1,0200 EUR Euronext Paris +2,00%

Cette analyse a été élaborée par GreenSome Finance et diffusée par BOURSORAMA le 18/09/2024 à 10:07:46.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

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