Cinq minutes : Baisse des taux d'intérêt et politique, n'en parlons plus

information fournie par Reuters •04/10/2024 à 09:17

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))

La semaine s'annonce chargée avec les données sur l'inflation aux États-Unis, le début des bénéfices du troisième trimestre, le budget français et peut-être une importante réduction des taux d'intérêt en Nouvelle-Zélande .

Les investisseurs sont également préoccupés par l'escalade des tensions au Moyen-Orient, tandis que le nouveau Premier ministre japonais, Shigeru Ishiba, est sous les feux de la rampe.

Lewis Krauskopf à New York, Yoruk Bahceli à Amsterdam, Karin Strohecker et Amanda Cooper à Londres et Kevin Buckland à Tokyo vous présentent tout ce qu'il faut savoir sur les marchés mondiaux pour la semaine à venir.

1/ UN AN DE GUERRE

Un an après l'attaque du Hamas contre Israël, le 7 octobre, la région semble au bord d'une guerre tentaculaire qui pourrait remodeler le Moyen-Orient, riche en pétrole.

Le conflit, qui a fait plus de 42 000 morts, en grande majorité à Gaza, s'étend. Les troupes israéliennes se trouvent maintenant au Liban voisin , où se trouve le Hezbollah soutenu par l'Iran; l'Iran a lancé une attaque de missiles à grande échelle sur Israël au début de la semaine.

Les marchés mondiaux sont restés globalement indifférents. Les prix du pétrole, principal vecteur des secousses plus lointaines, ont bondi d'environ 8 % cette semaine, mais la faiblesse de la demande et l'abondance de l'offre à l'échelle mondiale ont limité les gains. Une nouvelle escalade entre l'Iran et Israël pourrait changer la donne, surtout si Israël frappe les installations pétrolières iraniennes, une option que le président américain Joe Biden a déclaré être à l'étude .

Les cicatrices du conflit sont visibles sur l'économie israélienne, qui a souffert d'un certain nombre de dégradations souveraines et a vu son assurance contre le défaut de paiement grimper en flèche et ses obligations s'effondrer.

2/ LES TEMPS D'ACTIVITÉ

La saison des résultats du troisième trimestre aux États-Unis est sur le point de démarrer, mettant à l'épreuve un marché boursier proche de ses records et se négociant à des valorisations élevées.

JPMorgan Chase JPM.N , Wells Fargo WFC.N et BlackRock

BLK.N publient leurs résultats vendredi. D'autres résultats sont attendus en début de semaine, notamment ceux de PepsiCo

PEP.O et de Delta Air Lines DAL.N . Selon LSEG IBES, les entreprises du S&P 500 devraient avoir augmenté leurs bénéfices de 5,3 % au troisième trimestre par rapport à l'année précédente.

L'indice des prix à la consommation américain de septembre, publié jeudi, sera surveillé de près pour déceler les signes d'une modération de l'inflation .

Les investisseurs anticipent déjà d'importantes réductions de taux, après que la Réserve fédérale a entamé son cycle d'assouplissement le mois dernier.

Par ailleurs, les investisseurs chercheront à évaluer les retombées économiques de la grève des dockers alors que les ports de la côte Est et du Golfe du Mexique ont rouvert leurs portes jeudi.

3/ UNE RECONNAISSANCE

Le nouveau gouvernement français présente jeudi au Parlement un budget très attendu. Il prévoit de se serrer la ceinture à hauteur de 60 milliards d'euros , soit environ 2 % du PIB, l'année prochaine.

Il estime que les réductions de dépenses et les augmentations d'impôts devraient ramener le déficit, qui devrait atteindre 6,1 % cette année selon la dernière révision à la hausse, à 5 % d'ici à la fin de l'année 2025. La date cible pour atteindre la limite de déficit de 3 % de la zone euro est également repoussée de 2027 à 2029.

Il s'agit là d'une mauvaise nouvelle, juste avant le début de la révision des notations par l'agence Fitch vendredi prochain.

Les marchés ne sont pas impressionnés. Après avoir légèrement diminué, la prime supplémentaire que la France paie pour sa dette à 10 ans par rapport à celle de l'Allemagne est remontée à un peu moins de 80 points de base, près de son plus haut niveau depuis le mois d'août.

En fin de compte, ce qui importe le plus est de savoir si le Premier ministre Michel Barnier peut faire passer le budget, étant donné que le Parlement est divisé et que les investisseurs s'interrogent sur la durée de vie de son gouvernement .

4/ UN SENTIMENT D'HUMILITÉ

Peu encline à participer à l'assouplissement mondial, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande rattrape rapidement son retard.

Elle se réunit le 9 octobre et les traders estiment que la banque centrale pourrait suivre l'exemple de la Fed et réduire ses taux d'un demi-point.

La RBNZ a réduit ses taux de 25 points de base à 5,25 % en août, un an avant ses propres projections.

Les marchés tablent sur une baisse en dessous de 3 % d'ici à la fin de l'année 2025. Cela restera supérieur à ce que les opérateurs pensent être les taux américains et ceux de la zone euro.

Les investisseurs à court terme sont neutres à l'égard du kiwi, mais les fonds spéculatifs en ont profité cette année.

Le positionnement et les taux potentiellement plus élevés que les autres pourraient protéger la monnaie néo-zélandaise. Il en va de même pour le retour des "carry trades" et, dans ce cas, il s'agit essentiellement d'un pari baissier sur le yen en faveur d'un pari haussier sur des devises à haut rendement telles que le kiwi.

5/ LE POSITIONNEMENT DES SONDAGES

Lorsque Shigeru Ishiba a surpris les marchés en remportant le concours pour devenir premier ministre du Japon, les investisseurs se sont précipités pour se repositionner sur des taux d'intérêt plus élevés.

Une semaine plus tard, le paysage semble différent, car Ishiba a fait volte-face non seulement sur la politique monétaire, mais aussi sur son soutien antérieur, défavorable aux marchés, à l'augmentation de l'impôt sur les sociétés et sur les plus-values.

Il n'est peut-être pas surprenant qu'un faucon cache ses griffes alors que des élections anticipées se profilent à l'horizon le 27 octobre.

Malgré cela, M. Ishiba n'a pas mâché ses mots, déclarant après une réunion avec la Banque du Japon - dont il s'est engagé à respecter l'indépendance - que l'économie n'était pas prête pour de nouvelles hausses de taux.

Le yen, qui s'était envolé, est passé sous la barre des 147 et a atteint jeudi son niveau le plus bas en six semaines. Les actions japonaises ont rebondi après avoir connu leur plus forte baisse depuis le début du mois d'août.

Nous reviendrons dans un mois sur les nouvelles volte-face de la politique monétaire.