GRAPHES-Pas d'excès de volatilité sur les actions malgré la correction

information fournie par Reuters •30/10/2018 à 16:52

    * La flambée du Vix moins marquée qu'en début d'année: 
    * https://bit.ly/2StQXb2
    * Les sorties sur les fonds actions nettement moins
importantes
    * Des dégagements sélectifs 
    * La purge pourrait ne pas être achevée

    PARIS, 30 octobre (Reuters) - La volatilité sur les actions
n'a pas retrouvé les niveaux atteints en début d'année, les
dégagements des investisseurs sur les fonds collectifs investis
en actions sont aussi moins marqués et le mouvement de
correction est resté sélectif, touchant les entreprises les plus
exposées au risque d'une guerre commerciale entre les Etats-Unis
et la Chine, et celles dont les résultats ou les perspectives
ont déçu. 
    Autant de raisons qui peuvent expliquer que les tentatives
de rebond des Bourses avortent, la purge n'étant pas achevée
alors que les facteurs de contrariété restent nombreux, des
hausses de taux américaines au relantissement chinois en passant
par le conflit entre Rome et ses partenaires européens sur le
budget italien, les incertitudes persistantes sur le Brexit et
les craintes d'une escalade dans les tensions commerciales entre
Pékin et Washington. 
    "Plutôt que de jouer un rebond, nous pensons qu'il serait
prudent de rater la première phase d'un rally des actions et de
ne prendre de positions longues qu'une fois que des signes de
réelle stabilisation auront émergé", prévient Barclays dans une
note consacrée à la récente correction des marchés actions et
intitulée "Faire preuve de prudence".
    La regain de volatilité sur les indices actions a certes été
sensible la semaine dernière mais il n'apparaît pas excessif,
soulignent les analystes de Barclays, l'indice Vix mesurant la
volatilité des actions du S&P 500 demeurant inférieur aux pics
atteint au début du mois de février et en retrait par rapport à
la chute de l'indice.
    
    
    
    
    Les flux d'investissement sur les grandes classes d'actifs
ne montrent pas non plus pour l'instant de signes de
capitulation, ajoutent-ils. 
    Les sorties nettes sur les fonds d'investissement collectifs
dédiés aux actions sont de l'ordre de 18 milliards de dollars
sur les quatre denières semaines, soit bien moins que lors des
corrections précédentes, notamment en début d'année, où elles
avaient atteint entre 30 et 40 milliards de dollars. 
    Les fonds en actions ont même enregistré une collecte nette
sur la semaine au 24 octobre.  
    La banque d'investissement britannique note aussi que les
dégagements sont restés sélectifs, se concentrant sur les
valeurs les plus exposées au risque d'une intensification des
tesnions commerciales entre Pékin et Washington et celles dont
les résultats ou les perspectives ont déçu. 
    "Les trois quarts des entreprises américaines ont pour
l'heure délivré des résultats conformes aux attentes. Rien
d'inquiétant donc, si ce n'est que les investisseurs étaient
plutôt habitués jusqu'alors à d'agréables surprises", relèvent
de leur côté les analystes de Fidelity International. 
    "Nos perspectives sur la croissance de l'économie américaine
n'ont pas changé mais celles sur les profits des entreprises
sont devenues plus sujettes à caution", préviennent les
analystes de Barclays. 
    Ils notent que la baisse des indices se traduit par des
vazlorisations plus attractives qu'au début du mois d'octobre,
tout en prévenant qu'elles ne sont toujours pas
"particulièrement bon marché". 
    
    Sur le même thème : 
    * Le marché des devises imperméable à laq volatilité des
actions  
    * As stocks's nine-year bull run fades, a bear markets
beckons  
    
    Sources : 
    * Correction des marchés actions : quel impact sur
l'allocation d'actifs. Candriam. 30 ocotbre 2018. 
    * Proceed with caution. Thinking Macro. Barclays. 29 octobre
2018 
    * Winter is coming ? L'hebdo des marchés. Fidelity
International. 29 octobre 2018
    

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Vix et Indice S&P 500    https://tmsnrt.rs/2OVzFFH
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 (Marc Joanny, édité par Wilfrid Exbrayat)