GRAPHES-Brexit-La livre sterling en mode téflon... pour l'instant

information fournie par Reuters •13/03/2019 à 16:03

    PARIS, 13 mars (Reuters) - Le projet d'accord sur le Brexit
de la Première ministre britannique Theresa May retoqué pour la
deuxième fois, les mauvaises nouvelles conjoncturelles qui
s'accumulent: rien ne semble y faire et la livre sterling
maintient ses gains quand elle ne s'apprécie pas... au moins
pour l'instant. 
    La devise britannique a flirté mardi avec les 1,18 euro, un
niveau oublié depuis mai 2017, et avec les 1,33 dollar, non loin
de son pic de l'année atteint fin février à 1,3349.  
    
    
    Pour les intervenants du marché des changes, tout semble se
dérouler comme si le triple vote de cette semaine sur le Brexit
à la Chambre des communes devait déboucher sur un prolongement
des négociations avec l'Union européenne et in fine sur un
"happy end".
    Le deuxième rejet du projet d'accord mardi soir par les
députés ouvre la voie à un vote sur un retrait sans accord que
la plupart des observateurs s'attendent à voir repoussé,
débouchant sur un troisième vote permettant à Londres de
solliciter de ses partenaires européens un prolongement des
négociations, qui donnerait le temps d'élaborer un compromis. 
    
    
    Fort de cet optimisme sur l'issue du Brexit, le sterling
ignore aussi l'accumulation de signaux négatifs sur la situation
de l'économie britannique: qu'il s'agisse de l'atonie de la
croissance ou de la révision en baisse par le gouvernement de
ses prévisions sur l'activité cette année.  
 
    Signe de cette confiance, la volatilité implicite sur le
sterling à un mois, trois mois et six mois a reculé et ne donne
aucun signe de retournement. 
    
    
    Pourtant, même en cas de vote pour un prolongement des
négociations, Londres et l'UE devront s'accorder sur la durée de
celui-ci et "les déclarations de responsables de l'UE laissent
penser que cela sera loin d'être facile", prévient Thu Lan
Nguyen, analyste sur les changes à la Commerzbank. 
    "L'UE semble être en faveur d'une extension pendant au moins
un an pour laisser le temps aux Britanniques d'élaborer un
projet (d'accord) alternatif quand la Première ministre Theresa
May a parlé d'un prolongement ponctuel et 'court', ce qui
correspond au plus à quelques mois et pose les bases du prochain
désaccord", ajoute-t-elle. 
    Pour Thu Lan Nguyen, le sterling se déprécierait
significativement en cas de Brexit sans accord, s'apprécierait
sensiblement en cas de Brexit avec un accord ou de maintien du
Royaume-Uni au sein de l'UE. 
    "Présentement les trois scénarios restent possibles même si
l'accord négocié par Theresa May a déjà été rejeté à deux
reprises, ce qui rend, il faut l'avouer, le scénario d'un Brexit
dans le cadre de l'accord May beaucoup moins probable",
estime-t-elle en soulignant que nul ne sait comment la majorité
au Parlement britannique pourrait évoluer devant le risque
croissant d'un Brexit sans accord ou d'élections générales
anticipées. 
     "Dans l'attente qu'un scénario émerge comme le plus
probable, l'incertitude sur le sterling demeure et il est
difficile de savoir dans quel sens le sterling évoluera à long
terme."
    

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Sterling en euro et en dollar    https://tmsnrt.rs/2F9eKIE
Brexit : La stratégie du triple vote de Theresa May    https://tmsnrt.rs/2VE8b6l
Volatilité implicite sur le sterling/dollar    https://tmsnrt.rs/2F8Fo4A
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 (Marc Joanny, édité par Marc Angrand)