GESTION-Les obligations convertibles dans l'air du temps-UBP

information fournie par Reuters •23/12/2019 à 12:03

    PARIS, 23 décembre (Reuters) - Les obligations convertibles
sont particulièrement adaptées au climat qui règne sur les
marchés financiers, où le rendement se fait rare dans l'univers
obligataire tandis que les actions continuent d'avoir le vent en
poupe, dit-on à l'Union bancaire privée.
    Les obligations convertibles sont des titres hybrides dont
le fonctionnement est similaire à celui des obligations
d'entreprises classiques, avec une différence notable qui est
qu'elles peuvent être échangées contre des actions de la société
émettrice.
    Le détenteur de ces titres peut ainsi profiter de la hausse
des cours des actions pour améliorer ses performances sur le
long terme. 
    Le succès des obligations convertibles ne se dément pas
puisque les émissions brutes ont atteint 73 milliards de dollars
(66 milliards d'euros) de janvier à fin octobre, dominées par
les entreprises américaines (63%) qui arrivent loin devant les
entreprises européennes (22%) et asiatiques (15%), selon les
chiffres de l'UBP.
    Depuis 2013, les nouvelles émissions sont globalement
équivalentes aux remboursements, le flux d'émissions net restant
légèrement positif, ajoute-t-on de même source.
    Ces titres permettent aux investisseurs de profiter de la
hausse des actions tout en bénéficiant de la protection qu'offre
une obligation.
    Si la composante actions génère de la performance, la
composante obligataire est associée à des rendements nuls, voire
négatifs.
    "La composante obligataire reste néanmoins essentielle pour
bénéficier du fameux 'plancher obligataire' qui offre une
sécurité aux investisseurs et une préservation du capital en cas
de repli des marchés actions", fait valoir dans une note Marc
Basselier, responsable de la gestion obligations convertibles
chez UBP Asset Management France.
    Dans ce vaste univers, UBP AM dit privilégier les valeurs de
croissance résistantes au cycle économique comme dans les
secteurs de la santé ou de la numérisation. La société dit aimer
également les titres liés à la consommation des classes moyennes
asiatiques ainsi les entreprises en pointe sur leur segment de
marché.
    "Ces profils à la fois dynamiques et défensifs entrent
parfaitement dans une stratégie d'investissement en obligations
convertibles, en maximisant la performance de la partie actions
tout en offrant un profil moins volatil que la moyenne du
marché", argumente Marc Basselier.
    La double composante des obligations convertibles fait
d'elles en outre une solution face au risque de rechute des
actions ou de hausse des taux, selon lui.
    
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 (Patrick Vignal, édité par Henri-Pierre André)