PARIS, 3 février (Reuters) - Après des années dans l'ombre des valeurs de croissance, les titres décotés de qualité ("value") pourraient enfin repasser dans la lumière, dit-on chez M&G.
La rotation en faveur de la value enclenchée en novembre dernier dans le sillage de la validation de vaccins contre le coronavirus pourrait se poursuivre cette année, selon Richard Halle, gérant d'un fonds "value" européen pour la société de gestion.
"La perspective d'un retour à la normale signifie que le marché peut à nouveau envisager l'avenir", écrit-il dans une note publiée mercredi.
"Elle pourrait également fortement stimuler l'activité économique et, en fin de compte, marquer le début d'un nouveau cycle économique, avec un effet positif sur le style 'value', car nombre des actions les moins chères sur le marché se trouvent actuellement au sein des secteurs cycliques", ajoute-t-il.
Le rebond de la "value" pourrait être favorisé tout à la fois par la reprise économique, le retour de l'inflation et la hausse des rendements obligataires, selon lui.
La croissance a toujours le vent en poupe mais ses valorisations paraissent excessives au regard des fondamentaux des entreprises qui la composent, ce qui plaide en faveur d'un rattrapage de la "value", poursuit le gérant.
"Le style de croissance a dominé le marché pendant si longtemps et l'écart s'est tellement creusé entre les actions bon marché et les actions chères que, sur une base rendement/risque, une rotation en faveur du style 'value' nous semble probable à un moment donné", écrit-il.
De nombreuses opportunités existent mais il importe cependant de sélectionner soigneusement les titres en privilégiant ceux des entreprises présentant un bilan solide, ajoute-t-il.
(Patrick Vignal, édité par Blandine Hénault)
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