Aller au contenu principal
Fermer
  2. Aide
  2. Aide

GESTION-Dorval joue la diversification sur un marché assaini mais modéré
information fournie par Reuters 12/06/2018 à 13:17

    PARIS, 12 juin (Reuters) - La normalisation en cours sur les
marchés d'actions, liée à l'évolution du cycle économique, à
celle des politiques monétaires et au retour des primes de
risque, limite leur potentiel de progression et oblige les
investisseurs à une sélectivité et une diversification accrues,
estime Dorval Asset Management.
    La société, qui gère un encours d'un peu plus de trois
milliards d'euros après une collecte nette de 550 millions
depuis le début de l'année, affiche un optimisme modéré face,
notamment, aux interrogations sur la durée du cycle de
croissance en cours et à l'évolution de l'inflation. 
    "Le sentiment de marché s'est normalisé, c'est une très
bonne nouvelle", a résumé François-Xavier Chauchat, économiste
et membre du comité d'investissement de la société, lors d'une
conférence de presse mardi. "Il y a moins d'euphorie et moins
d'investisseurs qui n'avaient rien à faire en Bourse."
    "Les primes de risque se sont reconstituées sur les marchés;
c'est aussi une très bonne nouvelle."
    Le potentiel de progression des cours est donc limité par
l'arrivée progressive à maturité du cycle même si la majorité
des sociétés cotées restent capables de générer une croissance à
deux chiffres de leurs bénéfices. 
    "On n'est pas dans une bulle de valorisations mais on est
sur des PER de haut de cycle", a-t-il dit en soulignant que
"contrairement à une légende urbaine qui voudrait que l'Europe
des marchés n'est pas chère, l'Europe des marchés est chère."
    "C'est l'obstacle principal pour des portefeuilles qui
essaient de créer de la valeur."
    Au chapitre des risques, il a relativisé les conséquences
potentielles de la politique commerciale de l'administration
Trump comme celui de l'arrivée au pouvoir d'une coalition
populiste en Italie, et il a écarté la menace d'une nouvelle
crise des marchés émergents, estimant que leurs fondamentaux
solides devaient l'emporter sur l'impact de l'appréciation du
dollar.
    L'un des points clés à surveiller au deuxième semestre sera
selon lui l'évolution des cours du pétrole, devenue très
dépendante de la politique américaine vis-à-vis de l'Iran. 
    "C'est finalement le Trump géopolitique qui a fait le plus
de mal à l'économie mondiale", a estimé François-Xavier Chauchat
en référence à l'évolution du prix du baril. 
    Dorval, qui est train de lancer deux nouveaux fonds,
continue de privilégier des thématiques cycliques, jugeant qu'il
est "beaucoup trop tôt pour revenir sur des thèmes défensifs" au
vu de la lenteur de la remontée des taux d'intérêt. 
    Le thème de la numérisation de l'économie reste l'un des
axes d'investissement privilégiés: parmi les principales lignes
du fonds Dorval Manageurs Smid Cap Euro figurent par exemple le
spécialiste des semi-conducteurs STMicroelectronics  STM.PA , le
groupe de médias Mediawan  MDW.PA  ou encore le spécialiste de
la sous-traitance high-tech Solutions 30  ALS30.PA .
    

 (Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)
Devises

Valeurs associées

SOLUTIONS 30
0,5860 EUR Euronext Paris -5,48%
STMICROELECTRONICS
46,015 EUR Euronext Paris +2,90%
© 2026 Thomson Reuters. All rights reserved. Reuters content is the intellectual property of Thomson Reuters or its third party content providers. Any copying, republication or redistribution of Reuters content, including by framing or similar means, is expressly prohibited without the prior written consent of Thomson Reuters. Thomson Reuters shall not be liable for any errors or delays in content, or for any actions taken in reliance thereon. "Reuters" and the Reuters Logo are trademarks of Thomson Reuters and its affiliated companies.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank