PARIS, 12 juin (Reuters) - La normalisation en cours sur les
marchés d'actions, liée à l'évolution du cycle économique, à
celle des politiques monétaires et au retour des primes de
risque, limite leur potentiel de progression et oblige les
investisseurs à une sélectivité et une diversification accrues,
estime Dorval Asset Management.
La société, qui gère un encours d'un peu plus de trois
milliards d'euros après une collecte nette de 550 millions
depuis le début de l'année, affiche un optimisme modéré face,
notamment, aux interrogations sur la durée du cycle de
croissance en cours et à l'évolution de l'inflation.
"Le sentiment de marché s'est normalisé, c'est une très
bonne nouvelle", a résumé François-Xavier Chauchat, économiste
et membre du comité d'investissement de la société, lors d'une
conférence de presse mardi. "Il y a moins d'euphorie et moins
d'investisseurs qui n'avaient rien à faire en Bourse."
"Les primes de risque se sont reconstituées sur les marchés;
c'est aussi une très bonne nouvelle."
Le potentiel de progression des cours est donc limité par
l'arrivée progressive à maturité du cycle même si la majorité
des sociétés cotées restent capables de générer une croissance à
deux chiffres de leurs bénéfices.
"On n'est pas dans une bulle de valorisations mais on est
sur des PER de haut de cycle", a-t-il dit en soulignant que
"contrairement à une légende urbaine qui voudrait que l'Europe
des marchés n'est pas chère, l'Europe des marchés est chère."
"C'est l'obstacle principal pour des portefeuilles qui
essaient de créer de la valeur."
Au chapitre des risques, il a relativisé les conséquences
potentielles de la politique commerciale de l'administration
Trump comme celui de l'arrivée au pouvoir d'une coalition
populiste en Italie, et il a écarté la menace d'une nouvelle
crise des marchés émergents, estimant que leurs fondamentaux
solides devaient l'emporter sur l'impact de l'appréciation du
dollar.
L'un des points clés à surveiller au deuxième semestre sera
selon lui l'évolution des cours du pétrole, devenue très
dépendante de la politique américaine vis-à-vis de l'Iran.
"C'est finalement le Trump géopolitique qui a fait le plus
de mal à l'économie mondiale", a estimé François-Xavier Chauchat
en référence à l'évolution du prix du baril.
Dorval, qui est train de lancer deux nouveaux fonds,
continue de privilégier des thématiques cycliques, jugeant qu'il
est "beaucoup trop tôt pour revenir sur des thèmes défensifs" au
vu de la lenteur de la remontée des taux d'intérêt.
Le thème de la numérisation de l'économie reste l'un des
axes d'investissement privilégiés: parmi les principales lignes
du fonds Dorval Manageurs Smid Cap Euro figurent par exemple le
spécialiste des semi-conducteurs STMicroelectronics STM.PA , le
groupe de médias Mediawan MDW.PA ou encore le spécialiste de
la sous-traitance high-tech Solutions 30 ALS30.PA .
(Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)
GESTION-Dorval joue la diversification sur un marché assaini mais modéré
information fournie par Reuters 12/06/2018 à 13:17
| 0,9625 EUR | Euronext Paris | 0,00% | |
| 24,130 EUR | Euronext Paris | 0,00% |
© 2026 Thomson Reuters. All rights reserved.
Reuters content is the intellectual property of Thomson Reuters or its third party content providers. Any copying, republication or redistribution of Reuters content, including by framing or similar means, is expressly prohibited without the prior written consent of Thomson Reuters. Thomson Reuters shall not be liable for any errors or delays in content, or for any actions taken in reliance thereon. "Reuters" and the Reuters Logo are trademarks of Thomson Reuters and its affiliated companies.
A lire aussi
-
![SES : Risque de correction sous les résistances]()
SYNTHESE Le MACD est positif et supérieur à sa ligne de signal. Cette configuration confirme la bonne orientation du titre. Néanmoins, le RSI se trouve dans la zone de surachat, on peut s'attendre à une correction technique à court terme. De plus, les stochastiques ... Lire la suite
-
![bourse : courbes analyses technique (Crédit: / Adobe Stock)]()
* Le SECTEUR TECHNOLOGIQUE pourrait réagir aux résultats du géant taïwanais des semiconducteurs TSMC 2330.TW , qui a fait état jeudi d'un bond de 35% de son bénéfice au quatrième trimestre, atteignant ainsi un niveau record. Le président américain Donald Trump ... Lire la suite
-
![Le logo d'Euronext dans le quartier financier et d'affaires de La Défense à Paris]()
par Augustin Turpin Les principales Bourses européennes sont attendues en hausse jeudi à l'ouverture, avant la publication d'une série de données économiques clef en Grande-Bretagne, en France et en zone euro dans la matinée, les fondamentaux économiques prenant ... Lire la suite
-
![EIFFAGE : La consolidation peut se poursuivre]()
SYNTHESE Le MACD est positif mais inférieur à sa ligne de signal. La dynamique en cours est interrompue. Dans le cas où le MACD deviendrait négatif, le repli des cours pourrait se poursuivre. La valeur du RSI est inférieure à 50 : cela confirme la faiblesse des ... Lire la suite
Mes listes
Message d'alerte
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer