Gestion d’actifs : les gagnants et perdants de 2018

information fournie par H24 Finance pour Boursorama •06/02/2019 à 15:30

Gestion collective : H24 Finance fait le point sur les gagnants et les perdants en terme de collecte.

De la collecte malgré la tempête

Malgré une année mouvementée sur les marchés et une large proportion des indices boursiers ayant plongé, certaines sociétés de gestion ont pu maintenir des niveaux de collecte positifs sur certains seg-ments.

On observe ainsi selon Morningstar une collecte au niveau européen de 24,4 milliards € pour BlackRock, plus grande entreprise du secteur. De bons résultats en grande partie dû à l'essor des ETFs, ces fonds de gestion dite passive (+22,3 mds €), quand la part de gestion active ne progresse « que » de 2,1 milliards €. Pénalisée par la chute de la bourse, celle-ci a néanmoins perdu 5% de son encours global, redescendant sous le seuil des 6000 milliards de dollars.

Toujours en Europe, UBS (+16,6 mds €) et Natixis (+13,8 mds €) complètent ce podium de collecte, suivis par Mercer (+11,7 mds €), Vanguard (+10,3 mds €), Credit Suisse (+9,5 mds €) et Baillie Gifford (+7,7 mds €). Amundi, la plus importante société de gestion européenne, collecte 5,9 milliards € sur la zone, au même niveau que JP Morgan.

Tous acteurs confondus, les gérants d'ETFs ont collecté 84 milliards € tandis que les gérants actifs collec-taient 67 milliards €.

Parmi les fonds qui battent les records de collecte, H2O Adagio figure au 3ème rang avec 4,7 milliards € engrangés, derrière Allianz Income and Growth (+11,4 mds €), UBS Focused High Grade Bond (+7 mds €), et devant l'ETF IShares Core S&P500 (+4,6 mds €) et JP Morgan Global Income (+4,1 mds €).

D'autres sociétés perdent la confiance des investisseurs

Les fortunes sont cependant diverses et le montant cumulé de la décollecte atteint 103 milliards € chez les 10 gérants les plus touchés l'an dernier. A titre de comparaison, c'est trois fois le montant enregistré l'année précédente.

On observe une vraie dichotomie entre la trajectoire des styles de gestion. Sur l'obligataire notamment avec  des gestions actives qui perdent 33 milliards € l'an dernier alors que les ETF obligataires gagnent 30 milliards €.

La société Ecossaise Aberdeen Standard décollecte en Europe à hauteur de 21,4 milliards €, soit un recul de près de 23% de son encours sous gestion. La gamme émergente a particulièrement souffert et le groupe enregistre des énormes retraits dans la stratégie GARS (Global Absolute Return Strategies) qui perd 14,7 milliards € l'an passé pour se trouver à 16,7 milliards € en fin d'année. Une baisse de 70% par rapport aux 52 milliards € gérés voici trois ans.

PIMCO suit avec une perte de 15,3 milliards €. L'entreprise gère toujours le plus gros fonds Européen GIS Income Fund avec 48,4 milliards € d'encours, néanmoins délesté en 2018 de 10,8 milliards € à la suite de nombreux rachats.

La célèbre société de gestion française Carmignac subit une décollecte de 9,3 milliards € dans un contexte où le fondateur Edouard Carmignac a annoncé passer la main sur la gestion du fonds emblématique de la maison Carmignac Patrimoine.

Les sociétés GAM (-9,2 mds €) et KBC (-8,9 mds €) accusent également des sorties importantes.

Performances : pour le meilleur et pour le pire

Si quasiment aucune classe d'actifs n'a été épargnée l'année dernière et qu'il n'y avait pas d'endroit où se cacher sur les marchés, certains fonds ont su offrir des performances positives et même à 2 chiffres.

Au sommet de cette hiérarchie et toutes catégories confondues, Odey Swan clôture 2018 à + 38%... après avoir décollecté 954 millions €, ne laissant plus que 292 millions € en fin d'année. Il faut dire que la gestion avait connu une série noire : -13% en 2015, -43% en 2016 et -23% en 2017… La décollecte massive et rapide serait-elle un signe contrarian ?

La gamme H2O AM est juste derrière avec H2O MultiBonds (+33%) et H2O Allegro (+28%), ainsi que le fonds de la gamme PrivilEdge de Lombard Odier dont la gestion est déléguée H2O AM (+23%). Ces trois fonds gérés par H2O AM ont su convertir cette tendance positive en collectant 2,3 milliards €.

Au 5ème rang, on retrouve BlackRock Emerging Market USD, suivi de GAM Star Alpha Technology USD, DGC GCC Equity (fonds d'actions des pays du Golfe, géré par Notz Stucki), JPM Emerging Middle East Equities, DWS Invest Brazilian Equities et Variopartner MIV Global Medtech CHF.

De l'autre côté du spectre, Gestys Santé Biotech finit à -56%, JABCAP Global Balanced à -46%, Turkishfund Equities, FPM StockPicking Germany Small Mid Caps à -43%, après +53% en 2017, et DWS Turkei à -43%.

Globalement, des produits de niches plutôt exotiques pour l'investisseur européen et qui ne peuvent représenter qu'une proportion limitée d'un portefeuille équilibré.