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GESTION 2019-J.P. Morgan AM sous-pondère les actions, une première en 9 ans
information fournie par Reuters07/12/2018 à 18:19

    PARIS, 7 décembre (Reuters) - L'activité économique mondiale
ralentira en 2019 et le pic de la croissance est passé, selon
J.P. Morgan Asset Management, qui réduit son exposition au
marché actions et sous-pondère cette classe d'actifs pour la
première fois depuis neuf ans. 
    La société de gestion ne s'attend toutefois pas à une entrée
en récession des Etats-Unis l'année prochaine tout en prévenant
que 2020 sera plus difficile. 
    "Nous ne sommes pas positifs sur les marchés actions pour
l'instant, bien que les fondamentaux ne soient pas mauvais", a
dit Vincent Juvyns, stratégiste de J.P. Morgan AM.
    "Le pic de la croissance se reflète dans le pic de la
croissance bénéficiaire (des entreprises) et cela n'est pas de
nature à faire revenir les investisseurs sur les marchés
d'actions", a-t-il ajouté.
    Les valorisations ont certes sensiblement baissé partout
avec la récente correction des marchés boursiers mais la société
de gestion reste prudente en l'absence de véritable catalyseur
pour un rebond.
    "A court terme, nous avons sous-pondéré les actions pour la
première fois depuis neuf ans", a dit Vincent Juvyns en
soulignant les nombreux risques asymétriques auxquels le marché
est confronté. 
    "Si cela se passe bien la semaine prochaine sur le Brexit,
s'il y a une détente entre Xi Jinping et (Donald) Trump, on
pourrait avoir notre rallye de Noël, mais je n'y crois pas
trop", a-t-il dit en référence au vote prévu mardi prochain au
Parlement britannique sur l'accord de retrait conclu par Londres
avec l'Union européenne et aux espoirs de désescalade sur le
front commercial entre Washington et Pékin. 
    Au sein de la poche actions, la société de gestion est
positive sur le marché américain en raison de sa dimension
défensive, négative sur l'Europe continentale et les émergents à
l'exception de la Chine, neutre sur toutes les autres zones. 
    Sur l'obligataire, J.P. Morgan AM, qui a augmenté la
duration des portefeuilles, est positive sur les Treasuries et
les obligations américaines indexées sur l'inflation, négative
sur la dette gouvernementale européenne "core" et neutre sur la
dette souveraine des pays périphériques, les gilts ou la dette
gouvernementale japonaise. 
    Sur le crédit, la société de gestion est neutre mais
négative sur les obligations en catégorie d'investissement et la
dette émergente. 
    Sur les devises, elle privilégie le yen dans une logique
défensive et garde un positionnement neutre sur les autres
grandes devises : dollar, euro et sterling. 
    
    Voir aussi :
    LE POINT sur les perspectives de marché 2019 des gérants et
stratèges  
    

 (Marc Joanny, édité par Patrick Vignal)
 

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