* Des turbulences attendues dès le 1er trimestre
* Kepler s'attend à un ralentissement de la conjoncture
* La croissance des profits devrait aussi ralentir
* Kepler privilégie les valeurs de la consommation en Europe
PARIS, 14 décembre (Reuters) - L'année à venir ne sera pas
celle de la fin de la hausse pour les actifs risqués mais elle
devrait être marquée par des turbulences et par une décélération
des performances, estime Kepler Cheuvreux, qui mise entre autres
sur de grandes valeurs défensives en Europe.
"Le consensus n'intègre aucune menace importante pour les
actifs risqués à ce stade. Il extrapole la hausse des actions
pour 2018 mais se protège en disant que les problèmes
apparaîtront au fur et à mesure que l'on avancera dans l'année.
Nous pensons que les problèmes arriveront bien plus tôt
qu'anticipé, dès le premier trimestre", explique Christopher
Potts, directeur de la recherche économique et stratégique de
l'intermédiaire, dans une étude publiée jeudi.
Disant s'attendre à ce que 2018 soit une année de
"décélération cyclique", il explique prévoir entre autres une
sous-performance des matières premières, jugeant que leur rebond
de 2016-2017 constitue une simple "parenthèse".
"La sous-performance des matières premières l'an prochain
devrait marquer le retour de la surperformance des actifs liés à
la consommation sur les marchés actions, notamment en Europe",
poursuit-il. Kepler Cheuvreux prévoit donc de renforcer ses
positions sur les valeurs de consommation non-contrainte.
Kepler Cheuvreux prévoit pour l'an prochain une décélération
de la croissance des bénéfices, entre 5% et 8%, soit un rythme
proche de la tendance de long terme, contre environ 15%-16%
cette année.
Selon son scénario, les perturbations à venir sur les
marchés financiers pourraient conduire la Réserve fédérale
américaine à reporter la normalisation de sa politique
monétaire, avec pour conséquence une hausse de l'euro face au
dollar susceptible de porter la monnaie unique entre 1,25 et
1,30 dollar.
FIN DE LA CROISSANCE DES MULTIPLES AUX USA ?
L'intermédiaire table aussi sur l'arrêt de la croissance des
multiples de valorisation sur les marchés américains, ainsi que
sur une remontée de la volatilité.
"Les investisseurs ne doivent pas s'attendre à ce que les
rendements des actions des grands marchés dépassent l'an
prochain le taux tendanciel de croissance des profits de 5% à
8%", conclut l'étude.
La sélection de grandes capitalisations européennes de
Kepler Cheuvreux pour l'année à venir reconduit une partie des
choix de 2017, dont AB InBev ABI.BR , ArcelorMittal MT.AS ,
Atos ATOS.PA , Essity ESSITYa.ST , Generali GASI.MI , H&M
HMb.ST et Novartis NOVN.S . Parmi les changements intervenus
dans ce portefeuille, ABN Amro ABNd.AS remplace BNP Paribas
BNPP.PA , KPN KPN.AS cède la place à Orange ORAN.PA et ABB
ABBN.S se substitue à Suez SEVI.PA .
Le détail de l'étude par pays met entre autres en exergue
l'amélioration de la situation en France, évoquant une tendance
conjoncturelle "très positive" et "un potentiel de bonnes
surprises" en matière de croissance.
"La France devrait devenir une destination attractive pour
l'investissement des entreprises étrangères et pour les
investisseurs internationaux", estime Kepler Cheuvreux, qui note
toutefois que pour que ce mouvement soit durable, "les
performances économiques du pays devront s'aligner sur les
espoirs qui sont en train de se matérialiser".
(Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)
GESTION 2018-Kepler Cheuvreux prévoit des turbulences et joue les défensives
information fournie par Reuters 14/12/2017 à 13:05
| 54,380 EUR | Euronext Bruxelles | 0,00% | |
| 59,140 CHF | Swiss EBS Stocks | +0,51% | |
| 29,410 EUR | Euronext Amsterdam | 0,00% | |
| 38,420 EUR | Euronext Amsterdam | 0,00% | |
| 45,800 EUR | Euronext Paris | +0,66% | |
| 80,520 EUR | Euronext Paris | -0,11% | |
| 35,880 EUR | MIL | -0,39% | |
| 3,949 EUR | Euronext Amsterdam | 0,00% | |
| 110,100 CHF | Swiss EBS Stocks | +1,27% | |
| 14,055 EUR | Euronext Paris | +0,04% | |
| 19,830 EUR | Euronext Paris | 0,00% |
Afficher toutes les valeurs associées
Réduire
© 2025 Thomson Reuters. All rights reserved.
Reuters content is the intellectual property of Thomson Reuters or its third party content providers. Any copying, republication or redistribution of Reuters content, including by framing or similar means, is expressly prohibited without the prior written consent of Thomson Reuters. Thomson Reuters shall not be liable for any errors or delays in content, or for any actions taken in reliance thereon. "Reuters" and the Reuters Logo are trademarks of Thomson Reuters and its affiliated companies.
A lire aussi
-
![L'attaquant de l'Algérie Riyad Mahrez a inscrit un penalty contre le Burkina Faso lors de la deuxième journée de la phase de groupes de la Coupe d'Afrique des nations le 28 décembre 2025 à Rabat ( AFP / Paul ELLIS )]()
L'Algérie, emmenée par son capitaine de 34 ans Riyad Mahrez, s'est qualifiée pour les huitièmes de finale de la CAN, une première depuis 2019, en battant difficilement (1-0) le Burkina Faso dimanche soir à Rabat. Déjà double buteur face au Soudan lors du premier ... Lire la suite
-
![La junte birmane organise des élections après cinq ans de guerre civile]()
Des élections législatives, restreintes et critiquées à l'international, ont débuté dimanche en Birmanie à l'initiative de la junte au pouvoir, qui les présente comme un retour à la démocratie, près de cinq ans après avoir renversé le gouvernement.
-
![L'actrice française Brigitte Bardot donne une conférence de presse en décembre 1965 à Hollywood ( AFP / - )]()
Star planétaire, incarnation mythique de la femme libre puis passionaria de la cause animale coutumière des sorties polémiques: Brigitte Bardot est décédée dimanche à l'âge de 91 ans, longtemps après avoir tiré un trait sur la célébrité et le monde du cinéma. L'actrice ... Lire la suite
-
![Un portrait et des fleurs accrochés sur une barrière en hommage à Brigitte Bardot à l'entrée de sa propriété de Saint-Tropez, le 28 décembre 2025 ( AFP / Frederic DIDES )]()
Dans la torpeur de l'hiver, Saint-Tropez retrouve son calme et son authenticité, à l'image des hommages peu nombreux mais simples des habitants qui pleurent dimanche Brigitte Bardot, estimant que "son âme restera tropézienne, pour l'éternité". Quand Julia Gangotena ... Lire la suite
Mes listes
Message d'alerte
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer