Selon eux, Liontrust est significativement sous-évalué et la faute incombe à la direction du gérant britannique, engagée, dixit les gérants, « dans une entreprise de destruction de valeur » . Cela s’est traduit par des mauvais choix stratégiques, affirment Saporta et Freeman, qui ont eu pour conséquence une presque division de moitié des encours sous gestion. Le duo tacle aussi les niveaux de rémunération « obscènes » perçus par la direction « compte tenu d’une chute de plus de 80?% du cours de l’action depuis son sommet de 2021, jusqu’au point bas atteint il y a seulement quelques mois. »
Impax également dans le viseur
Liontrust, qui est en train de racheter la plateforme multi-boutiques River Global , n’est pas la seule société de gestion cotée à être dans le viseur de GAM. Les fonds de situations spéciales du gestionnaire helvète ont accumulé une position de 2,2% dans Impax Asset Management, autre gestionnaire britannique mal en point au niveau de la collecte nette .
« Impax a traversé les mêmes difficultés boursières ces dernières années, avec un cours de l’action en baisse d’environ 90?% par rapport à son plus haut niveau atteint en décembre 2021, et des actifs sous gestion (AUM) en recul de 42?%. Toutefois, Impax se négocie désormais à 0,60?% de ses actifs sous gestion et à 0,31?% de ses actifs sous gestion après prise en compte de son excédent de trésorerie de 64,7 millions de livres sterling » , établit GAM Investments.
Pour ses gérants, Impax reste « fortement sous-évalué » et son focus sur la durabilité, bien qu’ « handicapant » dans le contexte de marché des derniers mois, demeure un « atout précieux » . GAM assure que cela pourrait faire d’Impax une « cible potentielle dans le cadre de la consolidation du secteur de la gestion d’actifs au Royaume-Uni ».
Adrien Paredes-Vanheule
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