Foncières de bureaux : un excès de doutes

information fournie par Le Revenu •25/02/2022 à 10:57

Découvrez les conseils du Revenu sur les actions Icade, Gecina et Covivio. (© Covivio)

Le marché s’inquiète d’un scénario de hausse des taux sur la valeur des actifs. Découvrez dans ce contexte nos conseils sur les titres Icade, Gecina et Covivio.

Les foncières de bureaux françaises vont-elles réaliser une triste passe de trois ?

Après des millésimes boursiers 2020 et 2021 bien ternes, Gecina et Icade débutent 2022 sur une nouvelle note baissière, avec un repli de 7% chacun. Covivio résiste mieux (+3%).

Les comptes 2021 ne sont pas en cause. Les trois premières foncières de bureaux françaises ont bien résisté l’an dernier.

Gecina a dégagé en 2021 un résultat net récurrent de 392 millions d’euros, en baisse limitée de 6,8%.

La foncière, qui s’apprête à tourner une page de sa gouvernance avec le départ de sa directrice générale Méka Brunel, a su digérer une politique de cessions et de rénovations très volontariste qui lui coûte des loyers et pèse à court terme sur ses résultats.

Icade a agréablement surpris avec un flux de trésorerie net courant de 389 millions, en hausse de 8,8%. Une performance alimentée grâce aux acquisitions réalisées par Icade Santé.

Après l’échec de la cotation de sa filiale en septembre 2021, la foncière de la Caisse des dépôts espère pouvoir réaliser l’opération d'ici fin 2022. La réussite est indispensable pour tenir le plan d’investissement de 3 milliards d'euros d’ici 2025.

Enfin, Covivio, qui a accéléré la rotation de son