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Focus Home Interactive: Un éditeur avec de solides fondamentaux
information fournie par In Extenso Financement & Marché 19/07/2017 à 17:47

Commentaire sur le chiffre d’affaires T1 2017

Au titre du T1 2017, Focus Home Interactive affiche un chiffre d’affaires de 14,0 M€, en forte progression de +55,0 %. Cette bonne performance s’explique par 1/ un début d’année qui a été marqué par le lancement de Styx : Shards of Darkness (courant mars 2017) ainsi que par 2/ de bonnes ventes de Farming Simulator 17 (sorti fin 2016). La stratégie de communication déployée par le groupe est également un atout non négligeable puisque chaque année se déroule le What’s Next de Focus Home Interactive qui réunit toute la presse spécialisée internationale afin de venir voir les jeux en production.

Retour sur les résultats FY 2016

Au titre de l’exercice 2016, Focus Home Interactive a affiché un chiffre d’affaires de 74,6 M€, en croissance de +9,3 % yoy et ce, grâce à un T4 porté par la sortie de Farming Simulator 17. Du point de vue de la rentabilité, le groupe a maintenu sur l’exercice une marge d’exploitation supérieure à 12 % avec un résultat d’exploitation de 9,2 M€. En particulier, l’explosion des ventes dématérialisées a permis de contribuer à une légère augmentation de la marge brute (+10 pb).

A fin décembre 2016, le groupe affichait toujours des fondamentaux très sains quant à sa situation bilancielle avec une trésorerie nette de 10,2 M€.

Un exercice 2017 qui devrait confirmer la bonne tendance

Pour 2017, le groupe se dit confiant dans la réalisation d’un exercice en croissance, porté par 1/ un line up composé de 10 jeux, dont 2 majeurs (avec un budget supérieur à 4 M€) et 2 / un back catalogue très solide comportant le jeu Farming Simulator 17 sorti fin 2016. Le T1 traduit d’ores et déjà cette bonne tendance avec un chiffre d’affaires s’établissant à 14,0 M€, soit une croissance de +55,0 % yoy.

Afin d’accompagner le fort succès commercial de début d’année ainsi que la prévision de croissance 2017/18, les équipes de Focus Home Interactive ont été renforcées sur les parties production et commercialisation. L‘effectif s’élève aujourd’hui à 87 collaborateurs (vs. 66 yoy).

Valorisation

En initiant la couverture du titre Focus Home Interactive, nous adoptons une opinion Achat. Nous anticipons un chiffre d’affaires 2017 de 89,6 M€, soit une croissance de 18,5 % ainsi qu’une marge d’exploitation de 12,8 %, légèrement améliorée par rapport à 2016 (12,2 %).

Notre objectif de cours ressort à 30,75 €. Opinion Achat.

Yanis GOUIDER

Analyste Financier

ygouider@genesta-finance.com

01.45.63.68.86

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Cette analyse a été élaborée par In Extenso Financement & Marché et diffusée par BOURSORAMA le 19/07/2017 à 17:47:59.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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