Birkenstock, la dernière chaussure à tomber dans un marché des introductions en bourse difficile

information fournie par Reuters •05/10/2023 à 09:48

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      une entreprise vieille de 250 ans va s'introduire en
bourse à
New York la semaine prochaine
    

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      Le fabricant de sandales a élargi sa gamme aux sabots et
aux
bottes
    

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      L'entreprise est soutenue par une société de
capital-investissement affiliée à LVMH
    

  
par Ananya Mariam Rajesh et Helen Reid
    5 octobre (Reuters) - Le fabricant de sandales
Birkenstockdoit vendre plus de sabots et de bottes et augmenter
les ventes de son propre site Internet et de ses boutiques pour
attirer de nouveaux clients dans un contexte de crise du coût de
la vie, ont déclaré les investisseurs et les analystes avant
l'introduction à la Bourse de New York la semaine prochaine.
 Birkenstock est la dernière introduction en bourse de grande
envergure  à attirer l'attention des investisseurs sur le
marché des offres publiques initiales (introduction en bourse),
qui se rouvre progressivement après deux années relativement
calmes et un regain d'activité en septembre.
 Mais plusieurs sociétés, dont Arm  ARM.O , Instacart  CART.O 
et Kellanova  K.N , une entreprise dérivée de Kellogg, qui sont
entrées en bourse récemment, ont vu le cours de leurs actions
s'effondrer . 
     La crise du coût de la vie, qui a poussé les consommateurs
à réduire leurs dépenses discrétionnaires (chaussures et
vêtements) au profit des produits de première nécessité,
pourrait constituer un défi pour l'entreprise de chaussures haut
de gamme.
  
 En raison des récentes hausses de prix, les ventes mondiales de
chaussures ne devraient augmenter que de 2,9 % en 2022, selon le
cabinet d'études de marché Euromonitor International. 
 "La question est de savoir comment créer de la désirabilité
pour que les gens achètent une autre paire de Birkenstocks", a
déclaré Mamta Valechha, analyste de la consommation
discrétionnaire chez le gestionnaire d'actifs Quilter Cheviot à
Londres. Les sandales sont un produit saisonnier, ce qui rend
les ventes de l'entreprise volatiles tout au long de l'année, a
ajouté Mme Valechha. 
 Pourtant, Birkenstock a bien d'autres atouts, notamment sa
capacité à rester populaire pendant des décennies, depuis
qu'elle s'est fait connaître comme une paire de sandales un peu
fripée mais confortable, qui complétait un look hippie
décontracté. 
 Fondée en 1774 par Johann Adam Birkenstock, la société  basée à
Neustadt, en Allemagne, a exporté ses "Birkenstocks"  dans le
monde entier et les a d'abord vendues exclusivement dans des
magasins de produits de santé aux États-Unis. 
 La tendance à s'habiller de manière plus décontractée, stimulée
par la pandémie de COVID-19, leur a permis de conserver leur
popularité ces dernières années . 
 À l'instar de son homologue Crocs, Birkenstock a su suivre les
tendances stylistiques et s'imposer comme un article de mode
porté par des mannequins et des célébrités. Barbie, interprétée
par Margot Robbie, portait une paire de Birkenstocks roses dans
la scène finale du film éponyme sorti cet été . 
 "Le parallèle avec les Crocs est que les deux ne sont pas
nécessairement connus pour leur beauté, n'est-ce pas? a déclaré
Jessica Ramirez, analyste principale chez Jane Hali &
Associates. 
 Pourtant, les gens ont continué à acheter des Birkenstocks et
la marque s'est modernisée et a pris de l'ampleur, a-t-elle
ajouté.
 "Elles [les Birkenstock] s'intègrent très bien à de nombreux
changements structurels importants dans les habitudes d'achat:
santé, confort et durabilité", a déclaré Siobhan Gehin, associée
principale chez Roland Berger à Londres.
 Birkenstock a fait part de son intention de vendre au moins 32
millions d'actions à un prix compris entre 44 et 49 dollars
l'unité, ce qui lui permettrait de lever environ 1,58 milliard
de dollars, selon les estimations les plus optimistes.
 Dans son dossier d'introduction en bourse, l'entreprise a
déclaré qu'elle utiliserait le produit de la vente pour
rembourser ses dettes. 
 Mais Thomas Hayes, président du fonds spéculatif Great Hill
Capital, a déclaré que Birkenstock utiliserait probablement une
partie des capitaux levés grâce à l'introduction en bourse pour
poursuivre son expansion, et que sa forte position aux
États-Unis luipermettait de répercuter les augmentations de
coûts sur les acheteurs.
     À une époque où la fréquentation des grands magasins de
détail est en baisse, Birkenstock a enregistré une fréquentation
stable, mais les analystes estiment qu'elle doit continuer à
développer ses ventes directes aux consommateurs pour attirer
davantage de clients.
  
     Des détaillants comme Foot Locker  FL.N  et Dick's Sporting
Goods  DKS.N  ont commencé à réduire leurs commandes de
chaussures, bien qu'aucun d'entre eux ne vende Birkenstock. 
  
  Alors que Birkenstock comptait 6 000 partenaires grossistes au
cours de l'exercice 2022, elle n'exploitait qu'un petit réseau
d'environ 45 boutiques en propre au 30 juin.
 Parmi les nouveaux produits proposés sur le site Web américain
de Birkenstock, on trouve des diapositives à 34,95 dollars, des
sandales en cuir "Cannes" à 250 dollars et des bottes en cuir à
240 dollars. Selon les données de Similarweb, le nombre de
visites uniques sur le site de Birkenstock a augmenté d'environ
26,4 % entre cette année et août 2023 par rapport à la même
période de l'année précédente. Les augmentations mensuelles du
trafic vers son site vont de 11,5 % à 72,1 %, selon les données.
 En revanche, certains de ses rivaux, dont la marque de baskets
Golden Goose, Dr Martens et Allbirds, ont vu le nombre de
visites sur leur propre site web diminuer au cours des derniers
mois par rapport à l'année dernière, selon les données de
Similarweb. Pour l'essentiel, les ventes américaines de
chaussures pour la rentrée scolaire ont été moroses. 
 
 
 SOUTIEN D'INVESTISSEURS CLÉS
 Birkenstock est le dernier d'une série de fabricants de
chaussures à entrer en bourse  au cours des dernières
années - la plupart d'entre eux n'ayant pas obtenu de bons
résultats jusqu'à présent. AllBirds  BIRD.O , Dr Martens
 DOCS.L  et On Running  ONON.N  ont tous vu leur valeur
boursière chuter depuis leur introduction en bourse en 2021. 
 Pourtant , Birkenstock bénéficie du soutien de quelques poids
lourds du secteur du luxe: Alexandre Arnault, le fils du
président milliardaire de LVMH  LVMH.PA  Bernard Arnault,
siégera à son conseil d'administration et la société de
capital-investissement L Catterton, soutenue par LVMH - qui
détient actuellement 100 % de la société - détiendra toujours
environ 83 % de Birkenstock après l'offre.
 Des fonds gérés par Durable Capital Partners LP et Norges Bank
Investment Management ont également manifesté séparément leur
intérêt pour l'achat d'actions d'une valeur totale de 300
millions de dollars.
 "L'intérêt manifesté par d'éminents investisseurs de référence
est remarquable", a déclaré Matt Oguz, directeur général d'Iris
Family Office dans la Silicon Valley, qui a indiqué qu'il
prévoyait d'acheter des actions de Birkenstock.
 Mais ce soutien n'est pas une garantie de succès sur le marché
boursier. Prenons l'exemple de la société de technologie grand
public Oddity, propriétaire des marques de produits de beauté Il
Makiage et SpoiledChild. 
 Soutenue par L Catterton, elle est entrée en bourse en juillet
au prix de 35 dollars par action, soit nettement plus que la
fourchette initiale de 27 à 30 dollars, avant d'ouvrir à 49,10
dollars lors de son premier jour de cotation. Mais ses actions
ont aujourd'hui perdu près de 45 % par rapport à leur prix
d'ouverture.
 "Quand on regarde la tendance des autres entreprises de
chaussures qui se sont introduites en bourse, cela ne donne pas
de bonnes perspectives pour Birkenstock", a déclaré M. Valechha.