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+ fortes hausses et baisses SBF 120

FDJ United soutenu par l'avis positif de JP Morgan
information fournie par AOF 17/06/2025 à 14:53

(AOF) - Le titre FDJ United se distingue dans le haut du palmarès et signe même la deuxième plus forte hausse du SBF 120 avec un gain de 2,44 %, à 32,74 euros. Ce regain d’intérêt pour le titre du spécialiste européen des jeux d’argent et de hasard est lié à l’avis positif de JP Morgan. Les analystes de la banque américaine ont débuté le suivi de l’action FDJ United avec une opinion Surpondérer et un objectif de cours de 42 euros, ce qui représente un potentiel de hausse d’un petit peu plus de 30 % par rapport au cours de clôture de lundi.

JP Morgan indique que le titre a perdu près de 15 % depuis son point haut touché en novembre 2024 et que ce repli est un point d'entrée intéressant pour " une entreprise défensive à haut rendement, dotée d'un bilan solide ".

Depuis novembre 2024, la société a été pénalisée par des changements réglementaires dans ses principales zones géographiques d'activité.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Deuxième loterie européenne, créée en 1933 et 4ème mondiale, acteur de référence des paris sportifs en France avec 50 % de parts de marché sous les marques Loto, Cash, Parions Sport…;

- Chiffre d’affaires de 3,8Mds€ réalisé à 66 % dans la loterie et paris sportifs en réseau France, 26 % dans Paris et les jeux en ligne, 5 % dans la loterie internationale puis les paiement & Services ;

- Modèle d’affaires fondé sur 4 piliers -la dynamique de la loterie, la progression des paris sportifs, l’implantation internationale et l’ancrage territorial- et bénéficiant en France d’un cadre régulé et d’un réseau de 29 000 points de vente offrant une croissance régulière des revenus ;

- Capital détenu à 20,46 % par l’Etat français (27,11 % des droits de vote), la mutuelle des anciens combattants (15,17 % et 19,82 %), Stéphane Pallez étant présidente-directrice générale du conseil de 15 administrateurs.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- réorganisation en 4 divisions : loterie et paris sportifs en réseau France, Paris et jeux en ligne, loterie internationale et paiement & Services,

- adaptation au durcissement fiscal devant permettre au moins 100 M€ de contribution au résultat d’exploitation en 2027, dont plus de la moitié concernera la BU Paris et les jeux en ligne,

- nouveaux services en points de vente–factures des trésoreries publiques, services de paiements sous la marque Nirio pour les bailleurs ou énergéticiens…,

- montée en puissance du digital (15 %), dopé par les investissements dans les jeux en ligne : poker en ligne, paris sportifs en France par l’acquisition de Zeturf (20 % des paris hippiques en France) et, par partenariat avec Scientific Games, dans les jeux à gratter phygitaux,

- volontarisme de la croissance externe en Europe : après les acquisitions de Premier Lotteries Ireland et du britannique Sporting Group, prise de contrôle à 91 % à mi- octobre du suédois Kindred, exploitant des marques Unibet et 32Red,

- innovation démultipliée à partir de l’infrastructure technologique détenue en propre : 5 Mds de transactions par an dans les cloud du groupe, 100 000 équipements connectés en points de vente) et engagements dans des fonds de financement de start-ups (300 soutenue ;

- Stratégie environnementale visant un repli de 50 % des émissions de CO2 en 2025 vs 2017 pour toute la chaîne de valeur, la neutralité carbone du scope 1 ayant été atteinte en 2019 par financement de projets de compensation carbone ;

- Bilan déséquilibré par l’acquisition de Kiindred : 1,2 M€ de capitaux propres face à 1,8 Md de dette nette mais effet de levier limité à 1,9.

Défis

- Visibilité stratégique avec la confirmation par le conseil d’Etat du monopole des jeux pour 24 années ;

- Intégration de Kindred : 700 M€ de revenus additionnels, renforcement de la présence en Belgique, Pays-Bas, Royaume-Uni et Suède (soit 26 % des revenus) ;

- Objectifs 2025 : stabilité des revenus à 3,8 Mds€ et recul de la marge opérationnelle au taux de + 24 % du fait du durcissement de la fiscalité sur les jeux d’argent en France et aux Pays-Bas (65 M€ d’impact) et réduction de 150 M€ de la dette nette ;

- Objectifs de moyen terme : investissements entre 4 % et 5 % du chiffre d’affaires et maintien de la flexibilité financière avec un levier d’endettement inférieur à 2 ;

- Dividende 2024 en hausse à 2,05 €, soit un taux de distribution de 77 %.

Valeurs associées

FDJ UNITED
32,8800 EUR Euronext Paris -0,06%
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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 17/06/2025 à 14:53:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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