(AOF) - FDJ (+0,83% à 36,66 euros) progresse après l'annonce du relèvement de ses objectifs. A fin septembre, le chiffre d’affaires du spécialiste des jeux d’argent affiche une hausse de 11,9% en données publiées et de 5,8% à périmètre comparable à 2,09 milliards d’euro. Fort de sa performance depuis le début de l'année, le groupe a ajusté à la hausse ses perspectives, anticipant une hausse de son chiffre d’affaires proche de 9%. Sa progression serait supérieure à 5% pour ses activités de jeux en France. FDJ ciblait précédemment une progression de l'ordre de 8% et 5%.
La marge d'Ebitda courant est attendue proche de 25% contre 24,5% auparavant.
En intégrant Kindred à partir d'octobre la croissance du chiffre d'affaires 2024 publié serait proche de 16 % avec une marge d'Ebitda courant proche de 25%.
Invest securities relève que si la croissance organique des paris sportifs et jeux en ligne ralentit au troisième trimestre (+0,6%, soit +5% sur 9 mois), l'activité Loterie voit pour sa part sa croissance s'accélérer (+10% au troisième trimestre, soit +6,6% sur 9 mois), portée par des tirages à jackpot élevé Euromillions plus nombreux qu'au 3e trimestre 2023 et une base de comparaison normalisée pour le jeu Amigo.
"FDJ continue d'afficher de solides performances, tant extra-financière que financière, qui nous permettent de confirmer notre solide trajectoire de croissance et de rentabilité sur l'ensemble de l'année", affirme la PDG, Stéphane Pallez. "Cette performance est portée à la fois par la loterie et par les paris sportifs et jeux en ligne en concurrence, et par nos différents canaux de distribution, avec un réseau de points de vente en progression et une forte dynamique des jeux digitaux".
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Points-clés
- Deuxième loterie européenne, créée en 1933 et 4ème mondiale, acteur de référence des paris sportifs en France avec 50 % de parts de marché sous les marques Loto, Cash, Parions Sport…;
- Chiffre d’affaires de 2,5 Mds€ réalisé à 77 % dans la loterie, 19 % dans les paris sportifs & jeux en ligne et le reste dans la diversification - paiement & services, divertissement, international ;
- Modèle d’affaires « Raison d’être » fondé sur 4 piliers – l’offre de jeux, le modèle sociétal, l’ancrage territorial et la durabilité :
- bénéficiant d’un cadre régulé, d’un monopole sur la loterie assuré pour 25 ans et d’un réseau de 30 000 points de vente assurant une croissance régulière des ventes ;
- visant la place d’acteur international de référence dans les jeux et services ;
- Capital détenu à 20,46 % par l’Etat français (27,11 % des droits de vote), la mutuelle des anciens combattants (15,16 % et 19,82 %), Stéphane Pallez étant présidente directrice générale du conseil d’administration de 15 membres ;
- Bilan non endetté avec 925 M€ de capitaux propres, 941 M€ d’excédent net à fin juin 2023 et 1 Md€ de disponibilités.
Enjeux
- Plan stratégique 2020-2025 :
- en 3 points : dynamique de la loterie, progression des paris sportifs et leviers de croissance (exportation de l’expertise, nouveaux services en points de vente),
- objectifs rehaussés : hausse annuelle de 4 à 5 % des revenus dont 20 % de mises digitales, taux de marge opérationnelle de +25 % et taux de distribution de 80 à 90 % ;
- Stratégie d’innovation : engagements, pour 75M€, dans des fonds de financement de start-up (300 soutenues) avec 2 fonds d’investissements propres, Aria et V13Invest et, en interne, un Lab inno ;
- Stratégie environnementale visant un repli de 50 % des émissions de CO2 en 2025 vs 2017 pour toute la chaîne de valeur, la neutralité carbone du scope 1 ayant été atteinte en 2019 par financement de projets de compensation carbone ;
- Accélération des activités de distribution dans le réseau physique – factures des trésoreries publiques, services de paiements sous la marque Nirio pour les bailleurs ou énergéticiens…- et montée en puissance du digital (près de 13% des mises totales) ;
- Développement international avec l’acquisition de Premier Lotteries Ireland et redressement du britannique Sporting Group ;
- Visibilité stratégique avec la confirmation par le conseil d’Etat du monopole des jeux.
Défis
- Incertitudes sur le maintien de la participation dans le chinois BZCP ;
- Retombées des investissements dans les jeux en ligne : dans le poker en ligne, dans les paris sportifs en France par l’acquisition de Zeturf (20 % des paris hippiques en France) et, par partenariat avec Scientific Games, dans les jeux à gratter phygitaux ;
- Après une croissance de 6,3 % des revenus et du résultat net au 1er semestre, objectifs 2023 relevés : revenus en progression de + 5 % et taux de marge stable autour de 24 %.
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