EXCLUSIF-ValueAct prend des participations dans Recruit et Expedia, et affirme qu'elles sont prêtes à connaître une forte croissance

information fournie par Reuters •15/11/2023 à 17:59

(Ajoute l'évolution du cours de l'action, un commentaire de Recruit Holdings, paragraphes 3 et 8) par Svea Herbst-Bayliss

ValueAct Capital Management a pris des participations dans Recruit Holdings 6098.T , la société mère du site de recherche d'emploi Indeed, et dans Expedia Group EXPE.O , fournisseur de services de voyage en ligne, et estime que ces deux entreprises sont prêtes à connaître une forte croissance.

La société d'investissement a annoncé les nouvelles positions, sans en révéler la taille, dans une lettre adressée à ses clients mercredi et dont Reuters a pris connaissance. Recruit est évaluée à environ 49 milliards de dollars, tandis qu'Expedia a une valeur de marché d'environ 17 milliards de dollars.

Les American depository receipts RCRUY.PK de Recruit Holdings sont négociés de gré à gré et ont augmenté de près de 8 % mercredi, tandis que le cours de l'action d'Expedia a progressé de 7,5 %

ValueAct a déclaré que les deux entreprises allaient bénéficier d'une tarification plus intelligente, d'une meilleure gestion des coûts et d'une modernisation astucieuse des services utilisés pour gérer les sites web.

Un porte-parole de ValueAct n'a pas pu être joint pour un commentaire.

Dans sa lettre, ValueAct estime que les actifs de Recruit valent déjà le double du prix de l'action de la société. Mais il estime que les investisseurs n'ont pas été pleinement conscients de cette opportunité parce que la société mère est cotée à Tokyo. Elle note qu'Indeed, qui contribue à hauteur de 45 % aux bénéfices de Recruit, est basée à Austin, au Texas.

"Nous pensons que l'équipe de direction de Recruit s'efforce d'améliorer la monétisation et la marge bénéficiaire des plates-formes Internet à des niveaux bien supérieurs à la situation actuelle", indique la lettre. "Grâce à une allocation intelligente des capitaux, nous pouvons envisager un rendement annualisé par action supérieur à 30 %

"Nous apprécions l'investissement de ValueAct dans Recruit, car nous pensons qu'il s'agit d'une reconnaissance de la valeur et du potentiel à long terme de notre entreprise. Nous nous réjouissons de compter ValueAct parmi nos actionnaires et de poursuivre notre engagement", a déclaré un porte-parole de Recruit.

Chez Expedia, dont le cours de l'action a grimpé de 25 % depuis la publication de ses résultats au début du mois, les investisseurs constatent une accélération de la croissance et des marges qui atteignent leur niveau le plus élevé depuis dix ans, a écrit ValueAct.

Expedia n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire.

Contrairement à d'autres sociétés d'investissement qui font régulièrement pression pour obtenir des changements publiquement et demandent souvent à siéger au conseil d'administration des entreprises ciblées, ValueAct préfère travailler avec la direction dans les coulisses.

Elle a fait l'éloge des dirigeants de Recruit, notant que la direction se concentre déjà davantage sur les coûts, et d'Expedia, où le directeur général s'est attaché à reconstruire de nombreux aspects de son activité lorsque la pandémie a interrompu les voyages.

La société a également déclaré qu'elle était prête à aider chaque entreprise, soulignant qu'elle avait de l'expérience au Japon et qu'elle avait travaillé avec des entreprises technologiques telles que Microsoft MSFT.O et Salesforce

CRM.N , afin d'améliorer la façon dont elles font des affaires.

Mais elle a également déclaré qu'il y avait du travail à faire dans les deux nouvelles entreprises cibles, citant la nécessité d'une meilleure tarification et d'une gestion continue des coûts.

Le directeur général de ValueAct, Mason Morfit, a été invité à siéger au conseil d'administration de Salesforce cette année et le cours de l'action a bondi de 64 % depuis janvier.

ValueAct a également investi plus fréquemment au Japon ces dernières années, notamment chez Seven & I 3382.T , où elle a tenté en vain d'évincer quatre directeurs cette année.

Mardi, ValueAct a déclaré dans un document réglementaire avoir établi de nouvelles positions dans Illumina ILMN.O , Danaher Corp DHR.N , Roblox Corp Class A shares RBLX.N et Alarm.com Holdings ALRM.O au cours du troisième trimestre. ValueAct a également pris une nouvelle participation dans Disney DIS.N , ont indiqué des sources mercredi.