EXCLUSIF-Le gros pari de Trian sur Disney a été à l'origine de la sous-performance du fonds en 2023 -source

information fournie par Reuters •23/01/2024 à 23:35

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Svea Herbst-Bayliss

Un pari de 3 milliards de dollars sur Walt Disney DIS.N par Trian Fund Management de Nelson Peltz a été en grande partie responsable de la sous-performance de la société de gestion d'investissement l'année dernière par rapport à ses pairs des fonds spéculatifs activistes, selon les détails financiers fournis à Reuters par un investisseur de Trian.

Ces informations inédites illustrent l'importance des enjeux financiers pour Trian, qui cherche à secouer le conseil d'administration de Disney dans le cadre de la course aux procurations la plus médiatisée de l'année.

Selon l'investisseur, le fonds de Trian a enregistré un rendement de 10 % l'année dernière, soit la moitié du rendement moyen de 20 % enregistré par les fonds spéculatifs activistes sur la base des données compilées par Hedge Fund Research.

La position de Trian dans Disney, qui représentait environ 40 % de son portefeuille total à la fin du troisième trimestre, a largement contribué à cette sous-performance. Les actions de Disney ont terminé l'année 2023 en hausse de 4 %, tandis que l'indice S&P 500 a progressé de 24 %.

Un porte-parole de Trian s'est refusé à tout commentaire.

Trian a accumulé une participation dans Disney à la fin de l'année 2022 et a menacé la société de contester le conseil d'administration en janvier 2023, la critiquant pour les pertes subies dans son activité de streaming, la mauvaise gouvernance d'entreprise et son plan de succession.

M. Peltz, directeur général de Trian, a abandonné la contestation du conseil d'administration en février 2023, après que Disney a annoncé un vaste programme de restructuration comprenant des réductions de coûts et 7 000 licenciements. "Aujourd'hui, Disney prévoit de faire tout ce que nous voulions qu'il fasse", a déclaré M. Peltz à l'époque.

Mais alors que les actions de Disney ont langui pendant la majeure partie de l'année 2023, Trian a changé d'avis: . Elle a quintuplé sa participation pour atteindre environ 2 % de l'entreprise et a accusé le directeur général de Disney, Bob Iger, et le conseil d'administration de l'entreprise de ne pas avoir tenu leurs promesses de redressement.

Le mois dernier, Trian a déclaré qu'il proposerait la candidature de M. Peltz et de l'ancien directeur financier de Disney, Jay Rasulo , au conseil d'administration de Disney. Le géant du divertissement a exhorté ses actionnaires à s'opposer à cette décision, arguant que les candidats de Trian perturberaient son conseil d'administration. Un vote des actionnaires sur les nominations devrait avoir lieu au printemps, à moins qu'un compromis ne soit trouvé.

ValueAct Capital, un autre fonds spéculatif activiste et actionnaire de Disney qui, contrairement à Trian, a soutenu le conseil d'administration de Disney, a enregistré un rendement de 39 % l'année dernière, selon Reuters (). ValueAct a acheté ses actions Disney plus tard, en 2023, longtemps après que Trian a établi sa participation, lorsque l'action était plus proche de ses récents niveaux les plus bas.

La valeur de la participation de Trian dans la chaîne de restauration rapide Wendy's Co WEN.O , où M. Peltz siège au conseil d'administration, a chuté de 15 % en 2023.

Certes, Trian a également remporté des victoires l'année dernière. Son portefeuille a été dopé par des gains à deux chiffres dans le distributeur de pièces de plomberie Ferguson Plc FERG.L et le gestionnaire d'actifs Janus Henderson Group

JHG.N .

Trian a déclaré il y a un an que les entreprises dans lesquelles elle avait investi avaient surpassé le S&P 500 en termes de rendement total de 9 % par an en moyenne pendant que M. Peltz siégeait à leur conseil d'administration. Elle n'a pas fourni de chiffres plus récents.