* Les brusques variations du bitcoin restent mystérieuses * Des investisseurs mises sur l'analyse algorithmique * Les commentaires sur les réseaux sociaux seraient déterminants * Une technique coûteuse et complexe qui n'a pas fait ses preuves par Tom Wilson et Simon Jessop LONDRES, 17 juillet (Reuters) - Les marchés des cryptomonnaies endormis depuis des mois se sont soudain réveillés en avril avec pour la plus connue d'entre elles, le bitcoin, sa plus forte hausse en une séance en plus d'un an, qui reste inexpliquée pour la plupart des intervenants. Ce bond de 20% a ravivé les interrogations des investisseurs sur l'un des mystères persistants des cryptomonnaies: comment expliquer les variations de cours d'une nouvelle classe d'actifs sur des marchés peu transparents et peu réglementés ? Pour certains fonds spéculatifs et gérants d'actifs, les réseaux sociaux détiennent la clé de ce problème et ils n'hésitent pas à investir massivement dans les moyens informatiques de surveillance et de traitement des signaux qui en émanent pour se doter d'une longueur d'avance sur les décalages de cours des monnaies digitales. Leur objectif est de se doter d'algorithmes capables de faire émerger des signaux de prix de tout le bruit de fonds émis par des sites et des réseaux sociaux comme Reddit, Wechat, Twitter ou encore Telegram. De nombreux investisseurs utilisent déjà des modèles informatiques pour identifier et profiter des différences de prix entre les centaines de plateformes différentes d'échange de cryptomonnaies. Mais avec la réduction des possibilités d'arbitrage au fur et à mesure que ce marché naissant gagne en maturité, les principaux intervenants cherchent de plus en plus à développer ou à acquérir des robots sophistiqués à même de déceler les signaux-prix en ligne qui feront décaler les cours. C'est ce qui ressort d'entretiens avec six fonds spéculatifs ou sociétés de gestion et trois développeurs informatiques. Si l'usage des algorithmes pour l'analyse des réseaux sociaux se répand, plusieurs d'entre eux ont soulignés les défis et les risques liés à leur déploiement, citant notamment leurs coûts et leur complexité. "C'est une course à l'armement pour les gérants d'actifs", a dit Bin Ren, directeur général d'Elwood Asset Management, spécialisé dans les actifs digitaux. "Très peu d'intervenants sont capables de mettre (ces technologies) en oeuvre et de les fournir, mais je crois que c'est très profitable." Ces algorithmes d'"analyse de sentiment", le terme consacré pour désigner les logiciels d'identification des tendances émanant des messages échangés sur les réseaux sociaux, sont déjà largement utilisés sur les marchés d'actifs traditionnels comme les actions ou les devises. Mais ils pourraient se révéler particulièrement pertinents pour les marchés de cryptomonnaies caractérisés par la quasi-absence de sources autorisées comme les banques centrales, la rareté de données fiables pour apprécier la valeur d'un actif comme des indicateurs économiques ou des éléments financiers, et la forte proportion d'investisseurs individuels. L'analyse de sentiment n'en est toutefois qu'à ses débuts dans le marché des cryptomonnaies avec peu de données sur ses performances et beaucoup de questions sur son efficacité. Aucune des institutions contactées par Reuters n'a accepté de donner de détails sur les performances de ses algorithmes, mettant en avant la confidentialité commerciale. CACOPHONIE Certaines nouvelles ont un impact aussi bien sur les marchés de monnaies digitales que sur les marchés traditionnels, comme des déclarations de responsables monétaires. Le bitcoin est particulièrement sensible aux commentaires de régulateurs. Il a lourdement chuté la semaine dernière après les critiques formulées par le président de la Réserve fédérale Jerome Powell sur le projet de cryptomonnaie de Facebook, Libra. Les liens étroits entre l'internet et les cryptomonnaies dès leur origine il y a une dizaine d'années peuvent justifier de rechercher en ligne des signaux-prix en ce qui les concerne. Mais il n'est ni simple, ni bon marché de développer un algorithme capable d'identifier des signaux-prix pertinents dans la cacophonie des réseaux sociaux et d'analyser des masses de messages dans des dizaines de langues tout en éliminant les informations non fiables. Le coût initial d'un robot capable de lire et de traiter des tweets uniquement en anglais est déjà compris entre 500.000 et un million de dollars, principalement pour rémunérer les développeurs qui vont le concevoir, a dit Andrea Leccese, président de Bluesky Capital, une firme d'investissement newyorkaise, qui a renoncé à utiliser cette technique pour cette raison. Un des défis majeurs tient aussi au nombre de réseaux sociaux à surveiller. Au-delà des Twitter, les adeptes des cryptomonnaies échangent aussi sur Telegram et sur Reddit. En Asie, où les traders individuels de cryptomonnaies sont très nombreux, des applications comme Line au Japon ou Kakao en Corée du Sud sont très utilisées. Des dizaines de milliers de commentaires sur les cryptomonnaies sont émis sur les réseaux nationaux ou internationaux 24 heures sur 24. Le principal forum sur le bitcoin de Reddit ne compte pas moins de 1,1 million de membres. Au cours des trois derniers mois entre 14.000 et 32.000 tweets chaque jour ont mentionné le bitcoin, selon le site BitInfoCharts. Afin d'organiser autant que faire se peut ce chaos, les algorithmes ont recours au traitement automatique du langage naturel, identifiant les mots-clés et les émotions qui indiquent un changement de la perception par les utilisateurs des réseaux sociaux de certaines monnaies digitales. Les investisseurs recourant aux algorithmes disent qu'ils peuvent aussi repérer des tendances qui s'affirment en ligne sur l'information concernant les cryptomonnaies. "L'information ne se propage pas au hasard mais selon des structures très bien définies, c'est un peu comme un arbre", souligne Bin Ren, qui utilise l'analyse de sentiment depuis deux ans environ après avoir développé son propre logiciel. "C'est très similaire à la modélisation de la propagation d'un virus." FAUSSES NOUVELLES D'autres investisseurs soulignent toutefois la difficulté à apprendre aux algorithmes à repérer les informations biaisées ou inexactes. BitSpread, un gérant de cryptomonnaies implanté à Londres et à Singapour, utilise un algorithme qu'il a commencé à développer il y a un an environ, a dit Cedric Jeanson, son directeur général. C'est un logiciel assez ciblé qui agrège des fils Tweeter en isolant les messages consacrés à la liquidation de positions sur les plateformes d'échange. "L'enjeu est de rassembler toute l'info, essayer de comprendre qui traite où, quel type de liquidation de positions peut apparaître", a-t-il dit. "C'est une stratégie sensée." Mais il ne cache pas certains inconvénients. "Le sentiment lui-même, ce que nous voyons sur Twitter, peut vraiment être influencé par les fausses nouvelles. Nous sommes toujours très prudents sur ce que nous lisons au travers des nouvelles, parce que la plupart du temps, nous avons constaté qu'il y avait un biais." De nombreux algorithmes intègrent l'apprentissage automatique qui doit leur permetre de s'améliorer au fil du temps et de mieux interpréter la manière dont les messages sur les réseaux sociaux se traduisent par des mouvements de marché. Les développeurs identifient souvent des twittos qui ont de très nombreux followers et dont les messages ont donc potentiellement plus de poids, a dit Bijan Farsijani d'Augmento, une start-up berlinoise qui a lancé le mois dernier un algorithme d'analyse de sentiment, qui a été acheté par plusieurs fonds spéculatifs. LES PROGRAMMEURS EN VOGUE La flambée du bitcoin, qui a progressé de 180% depuis le début de l'année, a relancé l'intérêt des grands investisseurs et des fonds spéculatifs pour les cryptomonnaies. "Il y a peut-être une certaine valeur dans l'analyse de sentiment sur les crypto, mais la plupart du temps ce que les gens tweetent peut n'être qu'un indicateur retardé d'un mouvement de prix", relativise Andrea Leccese. "Mais le potentiel est là" a-t-il ajouté. "Les gens vont s'y intéresser plus dans les cinq à dix prochaines années parce que les rendements vont aller en décroissant à cause de la concurrence accrue sur les stratégies traditionnelles." Bien que les données spécifiques sur ce style de gestion manquent, les fonds quantitatifs en cryptomonnaies - qui utilisent des techniques allant de l'arbitrage automatisé à l'analyse de sentiment - ont surperformé les fonds directionnels qui prennent des positions à long terme au cours du premier trimestre de cette année, selon une étude de PwC. Les programmeurs, déjà très demandés, devraient donc le rester. <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Bitcoin's wild ride png https://tmsnrt.rs/32uPPZA ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> (Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)
ECLAIRAGE-La volatilité du bitcoin déroute, les algorithmes à la rescousse
information fournie par Reuters 17/07/2019 à 13:56
NEXC | -0.61% |
Mes listes
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer