Dassault Aviation : carnet de commandes record et montée de la trésorerie

information fournie par AOF •24/07/2024 à 17:00

Dassault Aviation enregistre l'une des plus fortes hausses de l'indice SBF 120, au lendemain de la présentation de solides résultats au premier semestre 2024. "Ce semestre aura été marqué par l'entrée en vigueur de la troisième tranche (18 Rafale) du contrat Indonésie en janvier. En conséquence, notre carnet de commandes bat un nouveau record et s'établit au 30 juin 2024 à 41,2 milliards d'euros (306 avions : 159 Rafale Export, 64 Rafale France et 83 Falcon)" contre 38,51 milliards d'euros au 31 décembre 2023", explique le constructeur aéronautique.

En outre, la trésorerie disponible du groupe s'élève à 8,79 milliards d'euros au 30 juin 2024 contre 7,29 milliards d'euros au 31 décembre 2023. Cette hausse s'explique essentiellement par les acomptes reçus sur commandes.

Son résultat opérationnel ajusté sur ce premier semestre est de 170 millions d'euros contre 151 millions d'euros il y a un an à la même période. La marge opérationnelle s'établit à 6,7% contre 6,6% au premier semestre 2023. Le résultat net ajusté du premier semestre 2024 est de 442 millions d'euros contre 405 millions d'euros au premier semestre 2023.

Le chiffre d'affaires consolidé ajusté sur ce semestre est de 2,54 milliards d'euros contre 2,30 milliards d'euros au premier semestre 2023. La part du chiffre d'affaires à l'export est de 59% au premier semestre 2024.

Les prises de commandes sur cette période sont de 5,13 milliards d'euros contre 1,68 milliard d'euros au premier semestre 2023. La part des prises de commandes à l'export est de 96%.

La supply chain inquiète

"Comme les autres acteurs majeurs de l'aéronautique, le groupe souffre d'une supply chain en difficulté. Les manquants sont nombreux dans nos chaînes de production en raison des défaillances de certains de nos fournisseurs, surtout dans le domaine de l'aérostructure. Ces difficultés font naître des risques sur les livraisons Falcon et Rafale, et affectent aussi l'après-vente", observe Éric Trappier, PDG de Dassault Aviation.

Avec les liens développés avec les sociétés indiennes dans le cadre du "Make in India" et des opportunités commerciales majeures que la société a dans le futur, l'Inde apparaît pour le concepteur d'avions civils et militaires comme une occasion d'élargir sa supply chain.

Dans ce contexte difficile au niveau de sa supply chain, ses objectifs 2024 restent inchangés : chiffre d'affaires en hausse par rapport à celui de 2023 et livraison de 35 Falcon et 20 Rafale.

D'ailleurs, concernant les perspectives de Dassault Aviation, Stifel est confiant : "la production et les livraisons d'avions devraient augmenter au second semestre, et sur l'ensemble de l'année, nous prévoyons que le groupe sera en mesure d'afficher une augmentation de 25% de son chiffre d'affaires et de faire passer sa marge opérationnelle de 7,3 à 8,8%. La production de Rafale monte en puissance comme prévu et devrait atteindre une cadence de trois avions par mois au cours de l'année 2025".

Le broker s'attend aussi pour la gamme Falcon, à une augmentation de la production et des commandes du 6X. Il prévoit pour 2025 une nouvelle augmentation de près de 30% du chiffre d'affaires et des bénéfices.

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur Dassault Aviation

Points clés

- Groupe aéronautique centenaire avec plus de 2100 avions civils et 1000 avions militaires en service, livrés depuis 100 ans dans 90 pays ;

- Activité de 6,9 Mds€ réalisée aux 9/10èmes à l'export, couvrant l'amont (conception et développement) et l'aval (vente et support), des avions de combat Rafale aux jets business haut de gamme Falcon et aux drones militaires ;

- Modèle d'affaires « Architecte du futur » assis sur la dualité civil/défense et spécifique par la répartition du bénéfice en 3 parts égales –participation et intéressement aux salariés, dividendes aux actionnaires et impôts à l'Etat;

- Capital détenu à 62,2 % (76,9 % des droits de vote) par la famille Dassault et à 9,9 % (6,1 % des droits de vote) par Airbus, Eric Trappier étant président-directeur général du conseil de 9 administrateurs et Charles Edelstenne, président d'honneur du conseil;

- Bilan très sain : 233 M€ de dette nette face à 5,8 Md de capitaux propres et 7,7 Mds€ de trésorerie disponible.

Enjeux

- Stratégie de transformation opérationnelle « Piloter notre avenir » en 4 pôles : culture- compétences- organisations, outils numériques- process- innovations, outil industriel, pilotage des programmes, facilitée par la coopération avec Dassault Systèmes pour les plateformes collaboratives et le big data ;

- Stratégie d'innovation intégrée au modèle économique :

- R&D autofinancée à 8,3 % des revenus et focalisée sur les Falcon 6X et 10X, sur le standard F4 du Rafale et le SCAF,

- démarche InnoLab axée sur les plateformes d'intégration des ruptures technologiques avec 3 focus - intelligence artificielle embarquée via le Plan d'études amont « man machine learning », prise de décision via data et hydrogène,

- collaborations et partenariats –Cerac, Clean Sky, Sesar ;

- Stratégie environnementale visant la neutralité carbone totale en 2050 :

- SAF (carburants alternatifs durables) : certification de tous les Falcon pour un mélange SAF/kérozène de 50 % (le futur Falcon 10X opérant à 100 % avec des mélanges SAF),

- amélioration de l'aérodynamique (optimisation de la masse et de la performance),

- participation à la recherche européenne Clean Aviation,

- optimisation des opérations aériennes (plans de vol, contrôle aérien…),

- stockage des émissions de CO2 et renouvellement forestier ;

- Prises de commandes de 1,7 Md€ pour 12 Falcon en juin 2023, puis de 26 Rafale pour porte-avions en juillet par le gouvernement indien;

- Soutien à l'activité par les investissements publics français, de 2023 à 2026, dans le programme européen SCAF (1,3 Md€) et dans le Rafale (11,7 Mds€).

Défis

- Développement et production des avions perturbés par les tensions dans la chaîne d'approvisionnement ;

- Extension du réseau des centres de maintenance et intégration des 1 400 recrutés en 2023;

- Spéculations sur des commandes de Rafale par la Colombie, la Serbie, l'Arabie Saoudite et l'Indonésie ;

- Entrée en service du Falcon 6X, après sa certification par l'Europe et les Etats-Unis ;

- Après un repli de 30,9 % du chiffre d'affaires mais une hausse de 14 % du résultat net, objectifs 2023 d'une livraison de 15 Rafale et 35 Falcon et d'un chiffre d'affaires en baisse.

La fin d'un duopole ?

Depuis plusieurs décennies l'américain Boeing et l'européen Airbus se partagent 99% du marché mondial des avions de ligne de plus de 110 sièges. Ce marché pèse plus de 100 milliards de dollars par an. Néanmoins ce duopole paraît fragilisé en 2022 pour plusieurs raisons. D'abord, pour la première fois, deux avions monocouloirs moyen-courriers, le C919 du chinois Comac et le MC-21 du russe Irkut, s'apprêtent à entrer en service. A cela s'ajoute la crise du Boeing 737 MAX. Avec l'arrêt des livraisons de cet avion entre 2019 et 2021, l'équilibre de production a été rompu. En 2021 Boeing a affiché 340 livraisons, Airbus restant largement en tête, avec 611.