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Croissance du chiffre d'affaires supérieure aux estimations. (Prodware)
information fournie par AlphaValue 26/07/2018 à 15:13

Croissance du chiffre d'affaires supérieure aux estimations.

PUBLICATION RES./CA

La croissance du chiffre d’affaires à périmètre constant a été meilleure que prévu au T2 2018, soit +6,9% contre + 4,9% au T1 2018. Elle a été soutenue par les ventes à l’international qui ont bénéficié des nombreux contrats signés dans le déploiement de Microsoft Dynamics 365. Le développement du modèle SaaS, source de chiffre d’affaires récurrent, s’est poursuivi à un rythme très soutenu. Au S1 2018, les ventes SaaS ont représenté 17,4% du CA consolidé (+3,1pts).

ACTUALITÉ

Chiffre d’affaires du T2 2018

A 44,9m€, le chiffre d’affaires a été supérieur aux estimations, en hausse de +2,2% et de +6,9% à périmètre constant (à comparer à notre prévision de 44,7m€, +1,8% et +4,5% à périmètre constant). Le changement de périmètre est dû à la cession des activités non stratégiques de Sage en France au T4 2017 et à l’intégration de Nerea au T2 2017.
Le chiffre d’affaires SaaS a progressé de 19,9% à 10m€ et a représenté 22,3% du total (+3,4pts par rapport au T2 2017). Prodware n’a pas donné le taux de progression du CA de la division Business Consulting au cours du trimestre. Enfin, l’édition de logiciels a réalisé une très bonne performance avec un chiffre d’affaires en hausse de +5,8% à 15,6m€, représentant 35% du CA consolidé.
Le chiffre d’affaires à l’international a continué à tirer la croissance du groupe, soit +39% à 24,8m€ au T2 2018 contre +22,3% à 24,9m€ au T1 2018, grâce au grand nombre de contrats signés depuis le début de l’année 2018 dans le déploiement de Microsoft Dynamics 365.

Chiffre d’affaires du S1 2018

Le chiffre d’affaires s’est élevé à 90m€, en progression de +3,2% et de +4,1% à périmètre constant (contre +3,1% et +2,3% à périmètre constant au S1 2017).
Le chiffre d’affaires SaaS a atteint 15,7m€ (+25,7%) soit 17.4% du CA total (+3,1pt). Malgré les difficultés de recrutement sur le marché des services informatiques, la division Business Consulting a enregistré une forte croissance (chiffre non communiqué). Le chiffre d’affaires dans l’édition de logiciels a atteint 30,9m€, en hausse de +3,2%, et sa part dans le CA consolidé est restée stable à 34,4% du total.

ANALYSE

Accélération de la croissance du chiffre d’affaires à périmètre constant

A périmètre constant et contrairement à l’année dernière (+2,2% au T1 2017 puis +2,5% au T2 2017), la progression du chiffre d’affaires s’est nettement accélérée entre le T1 2018 (+4,9%) et le T2 2018 (+6,9%) et à un rythme supérieur aux estimations. Cette accélération s’explique principalement par les ventes à l’international et probablement un impact favorable du report de certains projets du T4 2017 au S1 2018.

Croissance rapide à l’international

La forte croissance du chiffre d’affaires à l’international, soit +39% au T2 2018 vs + 22,3% au T1 2018, s’explique par le grand nombre de contrats dans le déploiement de Microsoft Dynamics 365 signés depuis le début de l’année 2018. Au S1 2018, la répartition du chiffre d’affaires par zone géographique s’est inversée par rapport à ce qu’elle était au S1 2017. Le chiffre d’affaires réalisé dans les pays francophones s’est élevé à 40,3m€ (-18%), représentant 45% du total (contre 56% au S1 2017) alors que le chiffre d’affaires à l’international a atteint 49,7m€ (+30%), représentant 55% du total (contre 44% au S1 2017).

Développement rapide et sans faille du mode SaaS

Pour mémoire, Prodware est engagé dans un processus de transformation de son activité consistant à remplacer les ventes de licences de logiciels traditionnelles par des ventes d’abonnement sur trois ans en mode SaaS. Le développement du SaaS devrait continuer à être un facteur de croissance important pour le groupe au cours des prochains trimestres. Le passage en mode SaaS présente l’avantage pour Prodware d’augmenter la part du chiffre d’affaires récurrent et d’améliorer la visibilité sur l’activité à moyen terme.
Au S1 2018, le CA SaaS a fortement progressé (+25,7% vs + 26% au S1 2017), représentant 17,4% du total.

IMPACT

Les bonnes performances du T2 2018 témoignent de l’aptitude du groupe à passer à un modèle SaaS sans impacter négativement le chiffre d’affaires consolidé.
Nos prévisions seront actualisées après la publication des résultats semestriels prévue le 16 octobre 2018.

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Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 26/07/2018 à 15:13:40.

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