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CNP : reprenez de l’assurance
information fournie par Le Revenu 26/03/2020 à 16:09

CNP vient de passer sous le contrôle de la Banque Postale. (© CPH.H)

CNP vient de passer sous le contrôle de la Banque Postale. (© CPH.H)

Trois risques menacent l'assureur qui s'est violemment effondré en Bourse mi-mars. Faut-il en profiter ou au contraire rester prudemment à l'écart ?

Malmené depuis le début de l’année, comme l’ensemble des valeurs financières, l’assureur a subi une volatilité exceptionnelle.

Mi-mars, l’action s'est effondrée en quelques séances avant de reprendre une partie du terrain perdu.. Mais le bilan reste très négatif : CNP Assurances abandonne environ 40% depuis le 19 février.

Des doutes à évacuer

Trois grands doutes sont apparus. Tout d’abord, l’assureur peut-il être confronté à un déficit de solvabilité ? À 227% à fin 2019 – un taux dopé par l’intégration de la provision pour la participation aux excédents dans son calcul –, l’hypothèse paraît purement théorique.

Mais la violence de la chute des marchés affecte cet indicateur de solidité financière. La purge boursière vient dévorer les plus-values latentes des portefeuilles. Toute chute de 25% des actions ampute de 7% le ratio, avec un effet d’amplification à mesure que le repli s’aggrave.

Or, deuxième menace, un krach obligataire – c’est-à-dire une remontée brutale et durable des taux – siphonnerait également ces gains latents. Une hausse de 0,5 point de pourcentage des taux sabrerait de 20% la solvabilité…

Attention toutefois à ne pas commettre une erreur d’analyse : le retour à des taux d’intérêt positifs constitue en revanche une bonne nouvelle pour l’assureur vie et pour ses clients. Tout

Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 26/03/2020 à 16:09:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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