Le géant américain des marchés dérivés CME Group, qui exploite notamment les bourses de Chicago et de New York, a publié des résultats supérieurs aux attentes au troisième trimestre, profitant de la volatilité des marchés et des besoins croissants de couverture des investisseurs. Son chiffre d'affaires a progressé de 13% sur un an, à 1,74 MdUSD, contre 1,71 MdUSD attendu, tandis que le bénéfice ajusté par action a augmenté de 13%, à 3,02 dollars, dépassant légèrement le consensus de 2,99 dollars.
La nervosité des marchés continue de faire les affaires de CME, dont le volume quotidien moyen de contrats négociés a bondi de 16%, à 29,4 millions, un record pour un troisième trimestre. La croissance a atteint deux chiffres dans les six grandes classes d'actifs (taux, indices actions, devises, énergie, produits agricoles et métaux), tandis que l'activité internationale a progressé de 22%. Plus remarquable encore, les revenus issus des données de marché ont augmenté de 20%, à 243 MUSD, signant un 34e trimestre consécutif de croissance. De quoi préserver une marge opérationnelle ajustée particulièrement confortable de 69,4%.
Mais CME ne compte pas uniquement sur les turbulences financières pour alimenter sa croissance et entend désormais profiter de la ruée vers l'intelligence artificielle. En partenariat avec Silicon Data, le groupe développe des contrats à terme sur le coût de la puissance de calcul des GPU, qui permettraient notamment aux opérateurs de centres de données, aux fournisseurs de cloud et aux banques exposées au financement des infrastructures d'IA de couvrir leurs risques. Le lancement reste toutefois suspendu au feu vert du régulateur américain.
CME cherche également à renforcer son emprise sur le marché obligataire américain avec le lancement, prévu le 7 décembre, d'une nouvelle chambre de compensation des titres du Trésor, en amont des obligations imposées par la SEC. L'objectif est de capter davantage de transactions tout en permettant aux investisseurs de réduire leurs besoins en garanties grâce à la compensation entre différentes positions. Un argument commercial de poids puisque les mécanismes de CME permettent déjà à ses clients d'économiser plus de 100 MdsUSD de marges chaque jour.
Cette offensive intervient toutefois alors que les bourses traditionnelles voient émerger de nouveaux concurrents, notamment les plateformes proposant des contrats à terme perpétuels, très populaires dans l'univers des cryptomonnaies. Interrogé sur cette concurrence, le directeur général Terry Duffy a défendu la distinction réglementaire entre ces instruments et les futures traditionnels, actuellement au coeur d'un litige judiciaire, tout en alertant sur les risques systémiques associés aux effets de levier parfois excessifs. Il n'a cependant pas fermé la porte au lancement de contrats perpétuels par CME si le cadre réglementaire venait à évoluer.
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