Bullard (Fed)-Une baisse de taux pourrait "bientôt" se justifier

information fournie par Reuters •03/06/2019 à 20:43

    CHICAGO, 3 juin (Reuters) - Une baisse de taux aux
Etats-Unis "pourrait être bientôt justifiée" au vu de la montée
des risques de ralentissement de l'économie et de la faiblesse
de l'inflation, a déclaré lundi James Bullard, le président de
la Réserve fédérale de St. Louis. 
    Il est le premier haut responsable de la Fed à déclarer
aussi clairement que ces développements récents pourraient
nécessiter une réaction de la banque centrale.
    La Fed, a-t-il dit lors d'une présentation à Chicago, ne
peut pas répondre à chaque évolution du conflit commercial en
cours entre les Etats-Unis et plusieurs autres grands acteurs du
commerce international mais des événements récents, comme
l'annonce de droits de douane sur des importations venues du
Mexique, ont créé "un environnement de forte incertitude (...)
qui pourrait avoir des répercussions sur les performances
macroéconomiques". 
    La banque centrale "est confrontée à une économie qui
devrait croître plus lentement à l'avenir, avec un risque que ce
ralentissement soit plus prononcé qu'attendu en raison du climat
d'incertitude actuel sur le commerce mondial", a-t-il ajouté.
    "De plus, l'inflation comme les anticipations d'inflation
restent inférieures à l'objectif et les signaux envoyés par la
courbe des rendements des bons du Trésor semble suggérer que le
niveau actuel choisi pour les taux d'intérêt est improprement
élevé."
    Il a donc ajouté qu'"un ajustement à la baisse du taux
directeur pourrait être bientôt justifié" afin de soutenir les
anticipations d'inflation et d'apaiser les craintes d'un
ralentissement de l'économie plus marqué qu'attendu
initialement.
    Les déclarations de James Bullard ont favorisé la baisse des
rendements des Treasuries et celle du dollar  .DXY  tandis qu'à
Wall Street, les indices Dow Jones  .DJI  et Standard & Poor's
500  .SPX  s'orientaient brièvement à la hausse.
    Les contrats à terme sur les taux d'intérêt traduisaient
alors une nouvelle augmentation de la probabilité estimée d'une
baisse de taux au moins d'ici la fin de l'année. 
    
    L'INVERSION DE LA COURBE DES RENDEMENTS PLAIDE POUR UNE
BAISSE
    Au-delà des tensions commerciales et de l'inflation, James
Bullard, qui détient un droit de vote cette année lors des
réunions du Federal Open Market Committee (FOMC), s'est aussi
dit préoccupé par le fait que les rendements des emprunts d'Etat
américains à dix ans soit passé sous ceux des titres à trois
mois comme en dessous du taux des "fed funds". 
    Cette inversion de la courbe des rendements est selon lui
suffisamment prononcée désormais pour plaider en faveur d'une
baisse de taux. 
    "Un ajustement à la baisse du taux directeur pourrait aider
à ramener l'inflation et les anticipations d'inflation à
l'objectif de 2%", tout en jouant un rôle d'"assurance" contre
un ralentissement plus marqué qu'attendu de l'économie, a-t-il
dit. 
    Plusieurs des collègues de James Bullard à la Fed se sont
jusqu'à présent déclarés réticents à l'idée d'une baisse
prochaine des taux, estimant qu'il faudrait un véritable choc
économique pour justifier une remise en cause de la position
actuelle.
    Mais depuis la dernière réunion du FOMC, le président
américain, Donald Trump, a étendu les droits de douane
américains à 25% sur les prochains chinois et signé un décret
interdisant de fait les relations d'affaires entre les
entreprises américaines et le géant chinois des équipements de
réseaux Huawei  HWT.UL , ce qui a contribué à un repli marqué de
Wall Street.
    Donald Trump a également surpris les investisseurs la
semaine dernière en annonçant son intention de taxer les
produits mexicains importés aux Etats-Unis. 
    Le FOMC de la Fed se réunit dans deux semaines pour débattre
de la politique monétaire et établir ses nouvelles prévisions
économiques. 
    

 (Howard Schneider;
Marc Angrand pour le service français)