PARIS, 2 mars (Reuters) - Technicolor TCH.PA décroche à nouveau en Bourse vendredi, après l'annonce de la cession de son activité de licences de brevets dont les modalités déçoivent le marché. A 10h54, l'action du spécialiste des technologies de l'image chute de 12,28% à 1,65 euros, accusant de loin le plus fort repli du SBF 120 (-1,65%). La valeur a déjà décroché de plus de 10% lundi et de près de 29% jeudi dernier, faisant tomber le titre sous la barre des 2 euros, à la suite de la publication des résultats annuels du groupe. L'annonce de la cession de l'activité de licences de brevets, dont les négociations avaient été annoncées en décembre, a d'abord été saluée vendredi - le titre a ouvert en hausse - mais les détails de l'opération n'ont pas convaincu. Technicolor a annoncé la cession de ses brevets à l'américain InterDigital IDCC.O avec lequel il a signé un accord de collaboration. La transaction, par laquelle InterDigital s'engage à acheter la quasi-totalité du portefeuille de brevets du spécialiste des technologies de l'image et du son, valorise l'activité à environ 475 millions de dollars. Technicolor recevra un paiement initial de 150 millions de dollars puis 42,5% des flux de trésorerie d'InterDigital liés à ses anciens brevets. Pour les analystes d'Oddo BHF, la valorisation des brevets est en ligne avec les attentes mais "la complexité de l'opération et la faiblesse du paiement cash initial constituent toutefois une déception", écrivent-ils dans une note. Les analystes s'inquiètent aussi de l'impact de la cession sur les fonds propres sociaux de Technicolor, appelés à subir une dépréciation sur la valeur des actifs de licences de brevets. "Bien que restant positifs, ces fonds propres sociaux deviendront inférieurs au capital social (414 millions d'euros), une situation qui, tant qu'elle ne sera pas rétablie, bloque automatiquement la distribution de dividende", pointent-ils. Les analystes restent à "neutre" sur la valeur, avec un objectif de cours de 1,8 euro. (Blandine Hénault, édité par Gwénaëlle Barzic)
Technicolor chute, les modalités de la cession des brevets déçoivent
information fournie par Reuters 02/03/2018 à 11:00
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