Louis Albert, spécialiste des petites valeurs décotées. (© IDAM Small France)
Annus horribilis pour le fonds IDAM Small France géré par Louis Albert chez IDAM.
Le fonds spécialisé sur les petites et moyennes capitalisations françaises reculait de 17,8% sur un an pour une performance arrêtée au 9 octobre, victime de la forte désaffection des investisseurs pour ce compartiment de la cote. L’indice CAC Small perd ainsi 16,5% en douze mois et le CAC Mid & Small chute de 11,4%, alors que le CAC 40 limite son repli à 3,9%.
Les sorties de capitaux dans les fonds spécialisés sur les petites valeurs françaises ont culminé à 185 millions d’euros en septembre, soit 1,1% de la capitalisation et le pire mois depuis décembre 2017. En 2018, seuls les mois de février et mars ont enregistré des flux positifs, alors que les autres mois ont connu des sorties à un rythme mensuel de -0,5%.
Mais le fonds dirigé par Louis Albert a aussi souffert cette année de son orientation vers des valeurs «décotées» (value), alors que le marché privilégiait des sociétés déjà très bien valorisées et sanctionnait lourdement des titres déjà très bon marché.
La thématique value délaisséeCette année, la dispersion des valorisations a atteint son maximum, au profit du «momentum» (flux de nouvelles positif) et au détriment de la «value» (décote).
Des titres déjà chers sont devenus encore plus chers, comme Sartorius Stedim Biotech (valorisé à 57 fois
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