Bourse : les actions sont trop bien valorisées, selon ING

information fournie par Le Revenu •19/05/2020 à 09:02

La remontée des marchés mondiaux a été trop rapide d'après les analystes de la banque ING. (© Fotolia)

Les analystes de la banque pensent que la remontée des cours a été trop rapide au regard de la baisse des profits attendue et de la vague de faillites à prévoir.

En avril et mai, les Bourses mondiales ont «retracé» à la hausse plus de 50% de la forte baisse du premier trimestre. Les marché de la dette privée se sont aussi bien mieux comportés, après le plongeon de mars.

La réactivité des banques centrales et des gouvernements a été appréciée et les investisseurs se sont focalisés sur la reprise à venir de l'activité, une fois le confinement terminé. Ainsi, le consensus des analystes prévoit cette année une baisse de 20% des profits des sociétés du S&P 500, suivie d'une hausse de 25% l'an prochain.

Pourtant, les rendements des emprunts d'État, tombés à des plus bas historiques, l'évolution des matières premières et celui des devises (faibles contre dollar) évoluent à des niveaux de récession.

Les experts d'ING, Chris Turner, Jeroen van den Broek et Padhraic Garvey, considèrent toutefois que la baisse attendue des profits limitée à 20% en 2020 parait trop optimiste.

L'économiste James Knightley prévoit une contraction de 7% du PIB américain pour l'année en cours, bien supérieure au recul de 4% estimé par le consensus. La chute des profits des sociétés américaines pourrait alors largement éclipser les 200 à 230 milliards de dollars perdus pendant quatre trimestres lors de la crise financière de 2008 et 2009.

L'absence totale de visibilité, y compris pour des géants comme