La sélection de valeurs défensive de Morgan Stanley. (© Flickr/Marco-Verch-professional)
Les stratèges de la banque américaine prévoient des semaines encore difficiles pour les actions européennes. Mais certaines valeurs sont jugées attrayantes.
Les stratèges de Morgan Stanley menés par Graham Secker encouragent encore la prudence sur les actions européennes.
Ils conservent un avis négatif sur la Bourse en raison de la montée des incertitudes politiques et énergétiques, ajoutées au resserrement monétaire au moment où l'activité ralentit fortement.
Les experts de la banque anticipent une baisse des multiples de valorisation des actions européennes, avec un PER estimé à douze mois qui tomberait à 10 en fin d'année (soit 15% sous le niveau actuel) pour un taux d'intérêt à dix ans de 2% en Allemagne (contre 1,8% aujourd'hui).
Le consensus des futurs profits parait "très optimiste" alors que les indicateurs avancés PMI permettent d'anticiper une baisse des prévisions d'environ 10% dans les six prochains mois.
Un consensus trop optimisteLes anticipations de Morgan Stanley sur les bénéfices des douze prochains mois se situent pour la fin 2023 à 16% sous le consensus (qui prévoit encore une hausse des profits hors matières premières de 7% en 2022 et 9% en 2023).
Les experts de la banque privilégient des valeurs défensives, au détriment des cycliques. Début septembre, ils ont dégradé à "sous-pondérer" l'automobile, les biens d'équipements, les valeurs de construction et de matériaux. Ils sont aussi négatifs sur la chimie, la distribution et la technologie, dont les semiconducteurs.
Seule une dé-escalade
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